کاهش تورم ایالات متحده در ماه ژوئن می توانست فدرال رزرو را به سمت سیاست پولی آسان تر سوق دهد، اما بازارها واکنش متفاوتی نشان دادند. افزایش مجدد قیمت نفت و نگرانی از بازگشت فشارهای تورمی در کنار مواضع سختگیرانه برخی از اعضای فدرال رزرو، انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا را تقویت کرده است.
به گزارش اکو ایران، با وجود کاهش قابل توجه تورم آمریکا در ماه گذشته، انتظارات بازار در مورد احتمال افزایش نرخ بهره در ماه های آینده مجددا تقویت شده است. بررسی روند قیمت نفت و قراردادهای آتی صندوق های فدرال نشان می دهد که پس از یک دوره واگرایی، این دو بازار بار دیگر در یک مسیر مشترک حرکت می کنند.
در هفته های گذشته تحت تاثیر کاهش تنش های ژئوپلیتیکی و افزایش امیدها به توافق ایران و آمریکا، قیمت نفت کاهش یافت. با این حال، این کاهش قیمت نتوانست نگرانی سرمایه گذاران در مورد مسیر تورم آمریکا را به طور کامل برطرف کند.
همانطور که نمودار نشان می دهد، از حدود ۲۲ می، قیمت نفت و انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو متفاوت بوده است. در حالی که نفت سقوط کرد، بازار همچنان احتمال سیاست پولی انقباضی را در نظر داشت. دلیل اصلی این واگرایی نگرانی در مورد پایداری تورم اصلی ایالات متحده بود. تورمی که در برابر نوسانات کوتاه مدت قیمت انرژی مقاومت بیشتری دارد و می تواند جهت تصمیم فدرال رزرو را تعیین کند.
اما در روزهای اخیر این رابطه تغییر کرده است. پس از انتشار آمار تورم خرداد که بهتر از انتظار بازار بود، احتمال افزایش نرخ بهره با کاهش موقت همراه شد. با این حال، رشد قیمت نفت به دنبال تشدید تنش ها در خاورمیانه باعث شد نگرانی ها در مورد بازگشت فشارهای تورمی دوباره افزایش یابد.
قیمت نفت در روزهای اخیر بار دیگر جهش کرد و به بالای ۹۰ دلار رسید. افزایش قیمت انرژی از دیدگاه بازار می تواند روند کاهش تورم را با خطر مواجه کند. به خصوص اگر این افزایش به انتظارات تورمی خانوارها و شرکت ها منتقل شود.
در عین حال، موضع محتاطانه و جنگ طلبانه برخی از اعضای فدرال رزرو نیز به تقویت انتظارات برای افزایش نرخ بهره کمک کرده است. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو تاکید کرده است که کاهش یک ماهه تورم به تنهایی برای تغییر مسیر سیاست پولی کافی نیست و بانک مرکزی باید اطمینان حاصل کند که کاهش فشار قیمت ها پایدار است. برخی دیگر از مقامات فدرال رزرو نیز نسبت به ادامه فشارهای تورمی هشدار داده اند.
در نتیجه، بازار علاوه بر دادههای تورمی گذشته، ریسکهای آیندهنگر را در سیاستهای پولی قیمتگذاری در نظر میگیرد. قراردادهای آتی صندوق های فدرال نشان می دهد که احتمال سناریوی افزایش نرخ بهره در ماه های آینده افزایش یافته است و حتی برخی از سرمایه گذاران احتمال افزایش ۲ پله ای نرخ بهره را تا پایان سال در نظر گرفته اند (این احتمال تا پایان سال جاری به بیش از ۴۶ درصد رسیده است).
به این ترتیب بازگشت نفت به بالای ۹۰ دلار بار دیگر نشان داد که مسیر سیاست پولی آمریکا همچنان به تحولات بازار انرژی و ریسک های ژئوپلیتیکی وابسته است.
