بازار؛ گروه بورس: در روزهایی که بازار سرمایه زیر سایه نوسانات سیاسی و اقتصادی در حال آزمون است، تصمیم‌گیری برای معامله‌گران به چالشی اساسی بدل شده. تضاد میان ترس و امید، در قلب رفتار سرمایه‌گذاران جای گرفته و آن‌ها را میان ماندن و خروج از بازار مردد ساخته است. با وجود برخی سیگنال‌های مثبت، از جمله حمایت‌های مالی و انتشار اخبار امیدوارکننده از شرکت‌هایی نظیر سایپا، تردید همچنان بر فضای کلی بازار غلبه دارد. این گزارش، نگاهی دارد به وضعیت کنونی بورس ایران، مؤلفه‌های تأثیرگذار بر آن و راهکارهایی برای عبور از دوره بی‌ثباتی.
بازار بورس به صحنه‌ای پیچیده و خاص تبدیل شده؛ روزی که شاخص‌ها در معرض محک واقعی قرار گرفتند. معامله‌گران با شرایطی مواجه شدند که یا باید با امید به بنیاد و قیمت‌ها در بازار باقی می‌ماندند یا دیوانه‌وار در میدان نوسان حضور می‌یافتند. با این وجود، ورود نقدینگی و برخی حمایت‌ها باعث شد جو تا حدودی بهبود یابد و اخبار مثبتی از سوی برخی شرکت‌ها مانند سایپا امیدواری‌هایی رقم زده است.
فردین آقابزرگی معتقد است که بازار نیازمند مجموعه‌ای از شرایط هم‌زمان است؛ نخست آنکه فضای سیاسی کشور باید به سمت کاهش تنش‌ها حرکت کند. دوم آنکه حمایت‌های مالی از طریق صندوق‌های تثبیت و توسعه باید پایدار و مؤثر باقی بماند. و سوم، انتشار اخبار بنیادی مثبت از شرکت‌ها لازم است تا اعتماد به کیفیت و سودآوری سهام تقویت شود
در حال حاضر جدال واقعی میان دو حس بنیادین ترس و امید در ذهن فعالان بازار شکل گرفته است. بررسی داده‌ها و اخبار سیاسی و اقتصادی سهامداران را به سمت خروج از بازار سوق می‌دهد، اما تابلو قیمتی و تحلیل‌های بنیادی انگیزه ماندن را زنده نگه می‌دارند. این روزها، تصمیم‌گیری میان این دو قطب احساسی دشوارتر از همیشه شده است.
روند اخیر معاملات به نحوی است که از آغاز جنگ تا به امروز، شاهد دو چند متوالی مثبت در بازار بوده‌ایم. همین نکته، یعنی توالی روزهای سبز، پیام مهمی برای سرمایه‌گذاران بیرونی به همراه دارد. اگر این مسیر ادامه یابد، می‌توان انتظار داشت نگاه‌ها به بازار دوباره مثبت شود، چرا که این روزها، امید تنها سرمایه واقعی فعالان بازار است.
فردین آقابزرگی در گفتگو با خبرنگار بازار گفت: ادامه تعادل در بازار نیازمند مجموعه‌ای از شرایط هم‌زمان است؛ نخست آنکه فضای سیاسی کشور باید به سمت کاهش تنش‌ها حرکت کند. دوم آنکه حمایت‌های مالی از طریق صندوق‌های تثبیت و توسعه باید پایدار و مؤثر باقی بماند. و سوم، انتشار اخبار بنیادی مثبت از شرکت‌ها لازم است تا اعتماد به کیفیت و سودآوری سهام تقویت شود.
وی افزود: با توجه به نزدیکی پایان تیرماه، بازار در انتظار انتشار گزارش‌های میان‌دوره‌ای و برگزاری مجامع است. اگرچه مهلتی دو هفته‌ای برای ارائه این گزارش‌ها اعلام شده، اما آثار جنگ ممکن است بر عملکرد شرکت‌ها سایه بیندازد و چالش‌هایی در فروش و عملیات ایجاد کند. دولت باید با سیاست‌های پولی و مالی، فضا را به نفع رونق اقتصادی بازتعریف کند.
آقابزرگی گفت: در چنین شرایطی دو ستون اصلی حفظ بازار باید با دقت تقویت شوند؛ حمایت‌های مالی نهادهای حاکمیتی و وضعیت بنیادی شرکت‌ها. این دو ستون، همچون تیرهایی هستند که خانه نیمه‌ویران بازار را نگه داشته‌اند. اگر یکی از این پایه‌ها متزلزل شود، بازار با چالش مواجه خواهد شد. بنابراین، برای عبور از این وضعیت شکننده، لازم است روند حمایت‌های نهادهای مالی ادامه یابد، اخبار بنیادی تقویت شود، و سیاست‌های اقتصادی متناسب با شرایط جنگی تعدیل و اصلاح شوند. تنها در این صورت است که می‌توان امیدوار بود بازار سرمایه از بحران فعلی خارج شده و دوباره در مسیر ارزندگی و سودآوری قرار گیرد.
انتخاب سهم با فرض تداوم شرایط کنونی
همچنین پویان مظفری کارشناس بازار سرمایه به بازار گفت: در بازار سرمایه، اطلاعیه عرضه اوراق بیمه پورتفوی “همیار” منتشر شده که امکان بیمه پرتفوی تا سقف ۵۰۰ میلیون تومان را فراهم می‌کند. شرایط آن به گونه‌ای است که سرمایه‌گذار باید، میزان مشخصی از سهام بورسی یا فرابورسی را دارا باشد و تا زمان سررسید هیچ‌یک از سهم‌ها نباید کمتر از تعداد اولیه شوند. در پایان دوره، اگر ارزش دارایی کاهش یافته باشد، تا ۲۰ درصد بازده تضمین شده به سرمایه‌گذار پرداخت می‌شود؛ این اوراق از روز دوشنبه ۲۳ تیرماه قابل خریداری شده‌اند.
به گفته پویان مظفری سیاسی و اقتصادی کشور ممکن است تا مدت‌زمانی نامشخص (از چند هفته تا چند سال) همچنان در حالت ابهام و تنش باقی بماند. لذا انتخاب سهم باید با فرض تداوم این شرایط صورت گیرد و سرمایه‌گذار بدترین سناریو را در نظر داشته باشد تا بتواند استراتژی مناسب‌تری اتخاذ کند
وی افزود: تحولات منفی در نمادهای اهرمی نیز جلب توجه می‌کرد، به‌طوری‌که امکان معامله در آن‌ها بسیار محدود بود. با این حال، جمع‌وجور شدن کلی بازار اتفاقی مثبت ارزیابی می‌شود. پیشنهاد کلی برای ساخت پورتفوی مناسب در چنین شرایطی، ترکیب متنوعی از دارایی‌هاست؛ شامل دارایی فیزیکی (مثل طلا)، دارایی مالی (سهام DPSمحور) و دارایی نقدی (صندوق‌های درآمد ثابت).
مظفری تاکید کرد: در نهایت، باید پذیرفت که فضای سیاسی و اقتصادی کشور ممکن است تا مدت‌زمانی نامشخص (از چند هفته تا چند سال) همچنان در حالت ابهام و تنش باقی بماند. لذا انتخاب سهم باید با فرض تداوم این شرایط صورت گیرد و سرمایه‌گذار بدترین سناریو را در نظر داشته باشد تا بتواند استراتژی مناسب‌تری اتخاذ کند.
براساس این گزارش، در حالی که شاخص‌های بورس بار دیگر زیر ذره‌بین تحلیل‌گران قرار گرفته‌اند، بازار سرمایه در ایران به صحنه‌ای از کشمکش‌های روانی و اقتصادی تبدیل شده است؛ جایی که فعالان بازار میان دو قطب متضاد ترس و امید در رفت‌وآمدند. ورود نقدینگی جدید، حمایت‌های نهادی، و انتشار اخبار امیدوارکننده از شرکت‌هایی نظیر سایپا، روزنه‌هایی از امید به روی سرمایه‌گذاران گشوده‌اند، اما تنش‌های سیاسی، آثار جنگ، و ابهام در عملکرد میان‌دوره‌ای شرکت‌ها همچنان سایه سنگینی بر تصمیم‌گیری‌ها انداخته‌اند. بنابراین بازار سرمایه در نقطه‌ای حساس ایستاده؛ جایی که تداوم نوسانات و ابهام‌های سیاسی و اقتصادی، پایداری آن را تهدید می‌کند. با این حال، شواهدی چون افزایش روزهای سبز متوالی، انتشار اوراق بیمه پورتفوی، و توصیه به تنوع بخشی به ترکیب دارایی‌ها، نویدگر امیدی دوباره‌اند. برای خروج از این وضعیت شکننده، نه‌تنها تداوم حمایت‌های نهادی و انتشار اخبار بنیادی مثبت حیاتی است، بلکه دولت نیز باید با سیاست‌های منعطف و هدفمند، فضای کلان اقتصاد را بازتعریف کند. تنها در صورت هم‌افزایی این عوامل است که می‌توان به احیای اعتماد عمومی و بازگشت رونق به بازار بورس امیدوار بود.
منبع:تحلیل بازار
