بازار؛ گروه بین الملل: قیمت مس روز دوشنبه هشتم آگوست، در بورس فلزات لندن (LME) رکوردی جدید ثبت کرد؛ روندی که از ترکیب قدرتمند افزایش تقاضای ساختاری، محدودیتهای عرضه و تشدید فعالیت سرمایه گذاران در بازارهای مالی حمایت میشود.
اگرچه توسعه هوش مصنوعی و ساخت سریع مراکز داده یکی از مهمترین محرکهای رشد تقاضا برای مس محسوب میشود، اما تاثیر این فناوری بر بازار مس به کابلها و تجهیزات مورد استفاده در داخل مراکز داده محدود نیست. گسترش این زیرساختها نیازمند حجم عظیمی از برق است و تامین این انرژی به توسعه ظرفیت تولید برق، خطوط انتقال، پستهای برق، ترانسفورماتورها و نوسازی گسترده شبکههای برق نیاز دارد.
تقاضای هوش مصنوعی، فراتر از مراکز داده!
باید به این نکته توجه داشت که هنگام سخن گفتن از افزایش تقاضای مس برای توسعه هوش مصنوعی، مقصود تنها مصرف این فلز در تجهیزات رایانهای نیست. بخش مهمتری از این تقاضا به زیرساختهای مورد نیاز برای تامین پایدار برق مراکز داده مربوط میشود.
در بسیاری از کشورها، ظرفیت تولید شبکههای برق در حال حاضر نیز نزدیک به سقف ممکن قرار دارد. لذا، پیش از اتصال مراکز داده جدید، باید توسعه قابل توجهی در زیرساختهای انتقال و توزیع برق انجام شود. به همین دلیل، رشد سرمایهگذاری در هوش مصنوعی میتواند به شکل غیرمستقیم، دامنه گستردهای از صنایع مصرفکننده مس، از نیروگاهها و شبکههای انتقال گرفته تا تجهیزات برق صنعتی و زیرساختهای شهری را فعال کند.
برقرسانی، موتور دوم تقاضا برای مس
گذار جهانی به سمت خودروهای برقی و انرژیهای تجدیدپذیر نیز لایه دیگری از تقاضای ساختاری را به بازار مس اضافه کرده است. خودروهای برقی در مقایسه با خودروهای مجهز به موتورهای احتراق داخلی، به میزان قابل توجهی مس بیشتری مصرف میکنند. در عین حال، نیروگاههای خورشیدی، مزارع بادی و پروژههای ذخیرهسازی انرژی نیز برای ساخت تجهیزات و اتصال به شبکه برق به مس نیاز دارند.
موضوع مهمی که باید به آن توجه داشت اینکه تقریبا تمام زنجیره برقرسانی به مس وابسته است. اگرچه افزایش تولید برق تنها نخستین مرحله محسوب میشود، اما این انرژی باید ذخیره، منتقل و در نهایت به خانهها، کسبوکارها، کارخانهها و مراکز داده برسد. در نتیجه، رشد تقاضای جهانی برای برق به معنای افزایش نیاز به زیرساختهایی است که مس یکی از مهمترین مواد اولیه آنها محسوب میشود.
هزینههای دفاعی، منبع جدید تقاضا
افزایش بودجههای دفاعی نیز میتواند به رشد تقاضا برای مس و سایر فلزات صنعتی کمک کند. تجهیزات نظامی مدرن، سامانههای ارتباطی، هواپیماها، کشتیها و بسیاری از سامانههای تسلیحاتی به قطعات و تجهیزات الکتریکی وابسته هستند. بنابراین، افزایش هزینههای دفاعی دولتها و تلاش برای بازسازی ذخایر نظامی میتواند مصرف فلزات صنعتی را افزایش دهد.
در حقیقت، طیف تقاضای مس به تدریج متنوعتر شده و این فلز دیگر تنها به چرخههای سنتی ساختوساز و تولید صنعتی وابسته نیست. با این حساب، مواردی چون سرمایهگذاری در هوش مصنوعی، توسعه تولید برق، نوسازی شبکههای انتقال، خودروهای برقی، انرژیهای تجدیدپذیر و صنایع دفاعی همگی از رشد قیمت طلای سرخ حمایت می کنند.
کمبود سرعت عرضه در برابر تقاضا
افزایش عرضه مس فرآیندی زمانبر محسوب شده و تولیدکنندگان نمیتوانند در واکنش به رشد قیمتها، به سرعت ظرفیت جدیدی وارد بازار کنند.
راهاندازی یک معدن جدید مس ممکن است سالها زمان ببرد. شرکتها ابتدا باید ذخایر معدنی را شناسایی کرده و پس از جمع آوری منابع مالی لازم برای استخراج، مجوزهای دولتی و زیستمحیطی، نهایتا نسبت به ایجاد زیرساختهای استخراج، فرآوری و حملونقل اقدام نمایند.
در این میان، اگرچه افزایش قیمت مس میتواند مشوقی برای سرمایهگذاری در پروژههای جدید محسوب شود، اما میان اتخاذ تصمیم برای توسعه یک معدن و عرضه نخستین محموله مس به بازار، فاصله زمانی قابل توجهی وجود دارد.
از سوی دیگر، بسیاری از معادن فعال نیز با کاهش عیار سنگ معدن روبرو هستند. این موضوع به معنای آن است که تولیدکنندگان برای استخراج مقدار مشابهی مس، باید حجم بیشتری از سنگ را فرآوری کنند؛ فرآیندی که هزینهها و مصرف انرژی را افزایش میدهد و رشد تولید را محدود میکند.
از سوی دیگر، اختلال در فعالیت معادن و عملکرد ضعیفتر از انتظار تولیدکنندگان بزرگ نیز نگرانیها درباره توان عرضه برای پاسخگویی به رشد تقاضا را افزایش داده است. از دید سرمایه گذاران، بازار با یک عدم تعادل کلاسیک روبرو است. چراکه همزمان با رشد تقاضا، عرضه نسبت به تغییرات قیمت انعطافپذیری محدودی از خود نشان می دهد. به بیان ساده، تولیدکنندگان نمیتوانند تنها به دلیل افزایش قیمت، به سرعت حجم تولید را بالا ببرند. نکته مهم اینکه رشد تقاضا سریعتر از ظرفیت عرضه، فشار صعودی بر قیمتها افزایش میدهد.
تغییر جریان تجاری مس در پی تعرفه واردات به آمریکا
ابهام درباره احتمال اعمال تعرفههای آمریکا بر واردات مس تصفیهشده، از جمله عوامل تاثیرگذار بر روند بازار جهانی محسوب می شود. احتمال اعمال تعرفه باعث شده تا سرمایه گذاران و مصرفکنندگان برای انتقال مس به آمریکا پیش از اجرای احتمالی محدودیتها اقدام نمایند. اگرچه این جابجایی لزوما به معنای کمبود جهانی مس نیست، اما میتواند منجر به کمبود عرضه در برخی مناطق شود.
با انتقال بخشی از موجودی مس به انبارهای آمریکا، میزان مس موجود در انبار بورس فلزات لندن (LME) نیز با کاهش مواجه شده است. همین امر میتواند نگرانی خریداران را افزایش دهد.
این شرایط میتواند قیمت قراردادهایی با زمان تحویل نزدیکتر را افزایش داده و به شکلگیری فشار در بازار فیزیکی منجر شود. درس مهم برای معاملهگران اینکه یک کالا حتی در شرایطی که عرضه جهانی آن در ظاهر کافی به نظر میرسد، میتواند به دلیل قرار گرفتن ذخایر در مکان نامناسب با رشد قیمت روبرو شود.
مومنتوم و پوشش موقعیتهای فروش
موقعیتگیری معاملاتی سرمایهگذاران نیز در شتاب گرفتن روند صعودی مس نقشی مهم ایفا می کند. پس از عبور قیمت از رکوردهای پیشین، آن دسته از سرمایه گذارانی که بر اساس مومنتوم اقدام به معامله می کنند از شرایط جدید بازار استقبال کردند. همزمان، معاملهگرانی که موقعیت فروش باز داشتند نیز برای محدود کردن زیان خود ناچار به خرید مس شدند.
این فرآیند که پوشش موقعیتهای فروش یا Short Covering نامیده میشود، الزاما نشاندهنده افزایش تقاضای صنعتی نیست؛ اما میتواند بهویژه در شرایط محدودیت عرضه، رشد قیمتها را به شکل قابل توجهی تشدید کند. در چنین شرایطی، تقاضای فیزیکی، نگرانیهای مربوط به عرضه، خریدهای مبتنی بر مومنتوم و پوشش موقعیتهای فروش میتوانند یکدیگر را تقویت کنند.
تاثیر جنگ بر بازار مس
جنگ نیز یکی از عوامل موثر بر چشمانداز بازار مس محسوب میشود؛ اگرچه احتمالا نمیتوان آن را محرک اصلی رشد قیمت دانست. درگیریهای نظامی میتوانند از طریق افزایش هزینههای دفاعی، تقاضا برای فلزات صنعتی را تقویت کنند. علاوه بر این، افزایش هزینه انرژی، حملونقل، کشتیرانی و بیمه میتواند ریسکهای موجود در زنجیره عرضه را افزایش دهد.
همچنین، بی ثباتی های ژئوپلیتیک ممکن است کشورها را به سرمایهگذاری بیشتر در امنیت انرژی و توسعه زیرساختهای داخلی سوق دهد. با این وجود، جنگ لزوما یک عامل صعودی دائمی برای مس محسوب نمی شود. افزایش قیمت نفت و انرژی میتواند فشارهای تورمی را تشدید کرده و بانکهای مرکزی را به حفظ نرخهای بهره بالا برای مدت طولانیتر وادار کند. این شرایط میتواند رشد اقتصادی جهانی را کاهش دهد. از آنجا که مس همچنان یک کالای صنعتی محسوب میشود، کاهش فعالیتهای تولیدی و ساختوساز در نهایت میتواند تقاضای آن را تحت فشار قرار دهد.
بنابراین، جنگ از یک سو از طریق افزایش هزینههای دفاعی و تشدید نگرانیها درباره عرضه میتواند از قیمت مس حمایت کند و از سوی دیگر، با ایجاد فشار بر رشد اقتصادی، به عاملی برای کاهش تقاضای صنعتی تبدیل شود.
عوامل متعدد دخیل در تعیین روند قیمت مس
درس مهمتر از روند اخیر بازار این است که قیمت کالاهای پایه معمولا تحت تاثیر یک خبر یا یک موضوع واحد حرکت نمیکنند. رکوردشکنی قیمت مس حاصل ترکیبی از افزایش تقاضای ساختاری در بلندمدت، رشد محدود عرضه، جابجایی موجودیها به دلیل نگرانیهای تعرفهای و افزایش خریدهای سفتهبازانه است.
قیمت مس تحویل سهماهه در بورس فلزات لندن با عبور از سطح ۱۴ هزار و ۵۳۰ دلار به ازای هر تن متریک، به رکورد تاریخی جدیدی رسیده است. این قیمت در مقایسه با سطح پایانی سال ۲۰۲۵ در محدوده ۱۲ هزار و ۴۶۶ دلار، حدود ۱۶.۶ درصد افزایش یافته است. همچنین، قیمت مس نسبت به کف ۸۵۹۰ دلاری ثبتشده در آوریل ۲۰۲۵، حدود ۶۹.۲ درصد رشد کرده است.
اگرچه این افزایش قیمت نشانگر قدرت روند صعودی محسوب می شود، اما همزمان یادآور این واقعیت است که هرچه بازار بیشتر از سطوح پیشین فاصله بگیرد، احتمال افزایش نوسان و اصلاح قیمت نیز بیشتر میشود.
منبع:تحلیل بازار
