توجه داشته باشید هفته شگفت انگیز بورس; مقاومت ها را با احتیاط سهامداران شکست دهید

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم ، بازار سهام برای چهارمین هفته متوالی صعودی را طی کرد و این بار توانست قفل مقاومت های مهم خود را بشکند. شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران با عبور از سطوح ۳.۴ و ۳.۵ میلیون واحدی در محدوده های تاریخی جدید تثبیت شد. این رویداد چه از نظر فنی و چه از نظر رفتاری سیگنال واضحی از بهبود انتظارات فعالان بازار ارسال کرد.

در عین حال صعود شاخص هم وزن و عبور آن از یک میلیون واحد نشان داد که جریان تقاضا تنها محدود به نمادهای بزرگ و شاخص ساز نبوده و طیف وسیع تری از سهام بازار را در بر می گیرد.

نکته قابل توجه در معاملات هفته گذشته همزمانی رشد بورس با رشد سایر بازارهای دارایی بود. افزایش قیمت ارز، طلا و سکه و عبور این بازارها از سطوح مقاومتی قبلی نشان از تقویت انتظارات تورمی در اقتصاد دارد. انتظاراتی که بخشی از آن به بازار سهام نیز سرایت کرده است. اما تحلیل رفتار معامله گران نشان می دهد که برخلاف دوره های هیجانی گذشته، رشد اخیر بورس با صف های سنگین و هجوم غیرقابل کنترل خریداران همراه نبوده و بازار مسیر منطقی و کنترل شده تری را در پیش گرفته است.

در معاملات هفته سوم آذرماه، ورود قابل توجه پول واقعی به بازار سهام یکی از عوامل اصلی رشد شاخص بود. کاهش جذابیت صندوق های طلا و خروج بخشی از وجوه از این ابزارها باعث شد تا بخشی از نقدینگی خرد دوباره راهی بورس شود. با این حال، ادامه عدم قطعیت های اقتصاد کلان، ریسک های بودجه ای و نگرانی ها در مورد متغیرهای پولی باعث شد که صندوق های با درآمد ثابت همچنان مقصد اصلی سرمایه گذاران محتاط باقی بماند. موضوعی که نشان می دهد اعتماد به بورس تقویت شده اما هنوز کامل نشده است.

فعالان بازار از منظر بنیادی نگاه ویژه ای به چشم انداز سودآوری شرکت ها، نرخ ارز و تغییرات مرتبط با سیاست های اقتصادی دارند. ارزش دلاری بورس در سطوحی قرار دارد که همچنان از نظر بسیاری از کارشناسان ارزشمند است، اما از سوی دیگر نرخ سود بالای اوراق دولتی که به سطوح بالای ۳۷ درصد رسیده است، یکی از مهم ترین موانع تداوم نقدینگی در بورس محسوب می شود. این نرخ ها جذابیت گزینه های کم ریسک را افزایش می دهد و برخی از وجوه را از سهام دور نگه می دارد.

این در حالی است که نسبت قیمت به سود (P/E) بازار پس از عبور از مرز روانی ۷ واحد به بالاترین سطح خود در ماه های اخیر رسیده است. این موضوع از یک سو می تواند نشانه ای از بهبود انتظارات سودآوری باشد، اما از سوی دیگر حساسیت بازار را نسبت به اخبار منفی و احتمال نوسانات کوتاه مدت افزایش می دهد. کارشناسان فنی همچنین معتقدند که شاخص کل به محدوده مقاومتی مهمی نزدیک شده است که در گذشته بارها روند صعودی را متوقف یا کند کرده است. بنابراین امکان اصلاحات موقت حتی در بحبوحه یک روند صعودی میان مدت دور از انتظار نیست.

در مجموع اگرچه بورس تهران در هفته های اخیر فراتر از انتظار حرکت کرده و موفق به ثبت رکوردهای جدیدی شده است، اما ادامه این مسیر مستلزم ثبات جریان نقدینگی، ثبات بیشتر متغیرهای کلان و کاهش نرخ سود است. در غیر این صورت، بازار ممکن است قبل از فتح قله های بعدی وارد مرحله استراحت یا اصلاح کوتاه مدت شود. اصلاحی که لزوماً به معنای تغییر در روند نیست، اما می‌تواند مبنایی برای یک روند صعودی با ثبات‌تر در ادامه مسیر باشد.

انتهای پیام/