بازار؛ گروه بورس: بازار سرمایه پس از ده روز اصلاح متوالی اکنون در موقعیتی حساس قرار گرفته است؛ جایی که شاخص کل در آستانه یک سطح حمایتی مهم ایستاده و چشم سهامداران به واکنش بازار در این نقطه دوخته شده است. اگر این حمایت شکسته شود، روند نزولی بورس ادامه‌دار خواهد شد، اما در صورت حفظ آن، جریان نقدینگی می‌تواند بار دیگر مسیر صعودی را برای بازار هموار کند. این وضعیت بیش از هر چیز نتیجه جهش تورم در ماه‌های اخیر است که هم ارزش دلاری شرکت‌ها را تحت فشار قرار داده و هم انتظارات تورمی را به سمت بازار سهام سوق داده است.
علیرضا سادات، با اشاره به اصلاح ۱۰ تا ۱۵ درصدی بسیاری از نمادها معتقد است که این میزان افت از نظر تکنیکال و روانی کافی بوده و ادامه آن دیگر معنا ندارد؛ به همین دلیل احتمال بازگشت بازار به روند صعودی بیش از ادامه نزول است و قیمت‌های جذاب کنونی زمینه ورود دوباره نقدینگی را فراهم کرده است
در شرایط فعلی، بازار به نوعی در حالت «درجا زدن» قرار دارد؛ حجم معاملات نشان می‌دهد که قیمت‌های کنونی کم‌کم به عنوان کف جدید پذیرفته می‌شوند. جریان پول نیز به شکلی متفاوت در بازار حضور دارد؛ حقوقی‌ها و حقیقی‌ها با انگیزه‌های تازه ناشی از سود تقسیمی، رکود بازارهای موازی و گزارش‌های میان‌دوره‌ای، در نقش خریداران ظاهر شده‌اند و همین موضوع مانع از افت شدید شاخص شده است.
علیرضا سادات کارشناس اقتصادی در گفتگو با بازار گفت: اخبار مثبت صنایع بزرگ مانند پتروشیمی، فولاد، پالایش و خودرو، همراه با اصلاحات ارزی، فضایی از خوش‌بینی ایجاد کرده است. با این حال، بازار همچنان در برابر سه دسته خبر آسیب‌پذیر است؛ تحولات سیاسی منطقه، تغییرات در سیاست‌های صنعتی و نهایتاً تصمیمات مربوط به نرخ ارز و بودجه. هر یک از این عوامل می‌تواند روند بازار را به سرعت تغییر دهد و اصلاحی سنگین‌تر از دفعات گذشته رقم بزند.
وی با بیان اینکه بورس از نظر تکنیکال در نقطه‌ای ایستاده که سرنوشت کوتاه‌مدت آن به واکنش در برابر سطح حمایتی فعلی گره خورده است، افزود: اگر این حمایت حفظ شود، بازار می‌تواند با اتکا به جریان پول و انتظارات تورمی، بار دیگر به مسیر صعودی بازگردد. اما شکست این سطح، به معنای ادامه روند نزولی خواهد بود؛ روندی که ریشه آن را باید در جهش تورم و فشارهای ساختاری اقتصاد جست‌وجو کرد.
سادات تصریح کرد: پس از ده روز اصلاح متوالی، بسیاری از نمادهای بازار بین ۱۰ تا ۱۵ درصد افت کرده‌اند؛ اصلاحی که از نظر تکنیکال و روانی به اندازه کافی انجام شده و ادامه آن دیگر معنا ندارد. در واقع بازار بخش عمده فشار فروش را پشت سر گذاشته و اکنون در نقطه‌ای ایستاده که احتمال بازگشت به روند صعودی بیش از ادامه نزول است.
این کارشناس تصریح کرد: این اصلاح، به‌ویژه در نمادهای کوچک، باعث شد قیمت‌ها به محدوده‌های جذاب‌تری برسند و همین امر زمینه ورود دوباره جریان نقدینگی را فراهم کرده است. از سوی دیگر، گزارش‌های میان‌دوره‌ای و ماهانه شرکت‌ها نشان می‌دهد که با وجود فشار هزینه‌ها، بازار همچنان از نظر بنیادی ظرفیت جذب پول جدید را دارد. بنابراین، اصلاح اخیر را می‌توان یک «تنفس» برای بازار دانست که حالا آماده است مسیر صعودی خود را از سر بگیرد.
سادات تاکید کرد: به همین دلیل، در شرایط فعلی ریسک نزول سنگین کاهش یافته و چشم‌انداز بازگشت شاخص به روند مثبت تقویت شده است. اگر حمایت‌های فعلی حفظ شود، بازار می‌تواند با اتکا به تورم بالای ماه‌های اخیر و ارزش دلاری شرکت‌ها، بار دیگر به سمت قله‌های جدید حرکت کند. در واقع، اصلاح ۱۰ تا ۱۵ درصدی بسیاری از نمادها نه تهدید، بلکه فرصتی برای شکل‌گیری موج تازه صعودی است. البته این نقطه می‌تواند سرآغاز بازگشت به روند صعودی باشد یا در صورت شکست حمایت‌ها، مسیر نزولی را ادامه دهد. این وضعیت بیش از هر چیز به مجموعه‌ای از عوامل کلان و خرد وابسته است که جهت حرکت شاخص را تعیین خواهند کرد.
تأثیر تورم بر روند بورس
در ماه‌های اخیر جهش تورم باعث شده سهام در مقایسه با سایر بازارها به‌عنوان دارایی ارزان‌تر تلقی شود و همین موضوع زمینه‌ساز ورود نقدینگی تازه به بورس شده است. از سوی دیگر، گزارش‌های بنیادی شرکت‌ها به‌ویژه در صنایع بزرگ مانند پتروشیمی، فولاد، پالایش و خودرو، چشم‌انداز سودآوری را تقویت کرده و انگیزه خرید را افزایش داده است. جریان پول حقیقی و حقوقی نیز با دریافت سود تقسیمی، رکود نسبی بازارهای موازی و جذابیت قیمت‌های اصلاح‌شده، بار دیگر به سمت بازار سهام حرکت کرده و این حضور مانع از افت جدی شاخص شده است.
به گفته سعید جهانی ریسک‌های سیاسی و تصمیمات ناگهانی در حوزه ارز همچنان سایه سنگینی بر بازار دارند و ضعف در بازگشت ارز صادراتی نیز فشار مضاعفی بر بورس وارد کرده است؛ عواملی که می‌توانند روند مثبت بازار را متوقف کنند و مسیر نزولی را دوباره فعال سازند
علاوه بر این، سیاست‌های حمایتی دولت در حوزه اصلاح بودجه، کاهش نرخ بهره و تغییرات ارزی می‌تواند زمینه‌ساز یک رالی تازه باشد و مسیر رشد را برای بازار هموار کند.
سعید جهانی کارشناس بازار مالی در گفتگو با بازار گفت: هرچند تهدیدهای وجود دارد که می‌تواند روند مثبت را متوقف کند درواقع ریسک‌های سیاسی و ژئوپلیتیک همچنان سایه سنگینی بر بازار دارند و هرگونه تنش منطقه‌ای می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد. تصمیمات ناگهانی در حوزه ارز نیز خطر بزرگی برای سودآوری صنایع محسوب می‌شود، چرا که افزایش هزینه‌ها به سرعت به قیمت سهام منتقل خواهد شد.
وی افزود: ضعف در بازگشت ارز صادراتی و تخلفات ارزی نیز موجب کمبود منابع در سامانه نیما شده و تورم وارداتی را تشدید کرده است؛ عاملی که فشار مضاعفی بر بازار وارد می‌کند. در کنار این موارد، سیاست‌های پولی انقباضی و افزایش نرخ بهره جذابیت بورس را کاهش داده و نقدینگی را به سمت بازار پول سوق می‌دهد.
در مجموع، بورس پس از اصلاح اخیر در موقعیتی ایستاده که بیش از هر زمان دیگری آماده بازگشت است. اگر حمایت‌های فعلی حفظ شوند و عوامل مثبت مانند تورم بالا، گزارش‌های بنیادی و سیاست‌های حمایتی دست بالا را داشته باشند، احتمال آغاز موج صعودی جدید بسیار زیاد خواهد بود. اما در صورت وقوع اخبار منفی در حوزه‌های سیاسی، ارزی و بودجه‌ای، بازار می‌تواند بار دیگر وارد فاز نزولی شود. به همین دلیل، روزهای پیش‌رو برای سهامداران روزهایی حساس و سرنوشت‌ساز خواهد بود؛ روزهایی که می‌تواند مسیر آینده بازار سرمایه را مشخص کند.
منبع:تحلیل بازار
