نشست امروز فدرال رزرو؛ آیا نرخ بهره آمریکا افزایش می یابد یا ثابت می ماند؟

به گزارش اکوایران، بازارها تقریبا مطمئن هستند که فدرال رزرو در نشست امروز نرخ بهره را بدون تغییر نگه می دارد، اما پشت این تصمیم ظاهرا ساده یکی از سخت ترین انتخاب های بانک مرکزی آمریکا در سال های اخیر است. کاهش اخیر تورم از یک سو و نگرانی از بازگشت فشارهای قیمتی ناشی از نفت و تنش های ژئوپلیتیکی از سوی دیگر، فدرال رزرو را در وضعیت پیچیده ای قرار داده است.

بیش از ۱۰۰ اقتصاددان مورد نظر بلومبرگ انتظار دارند کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نرخ بهره را در محدوده فعلی خود نگه دارد. با این حال، این اجماع گسترده، اختلافات داخلی در فدرال رزرو را پنهان می کند. زیرا احتمالا برخی از اعضای این کمیته قصد افزایش نرخ سود را دارند.

اگر فدرال رزرو امروز تصمیم به حفظ نرخ بهره بگیرد، به احتمال زیاد تعدادی از اعضای کمیته با این تصمیم مخالفت کرده و خواستار اولین افزایش نرخ بهره در سه سال آینده خواهند شد. اتفاقی که می تواند نشانه ای از افزایش نگرانی ها در مورد بازگشت تورم باشد.

اولین آزمایش کوین وارش در فدرال رزرو

اهمیت نشست امروز تا حد زیادی به مواضع کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو بستگی دارد. ورش در هفته های اخیر بارها تاکید کرده است که کاهش تورم اخیر به معنای پایان مبارزه با افزایش قیمت ها نیست.

او در شهادت خود در کنگره آمریکا هشدار داد که هنوز زمان اعلام “پیروزی” بر تورم فرا نرسیده است و “کارهای زیادی باقی مانده است”.

این مواضع برخی از تحلیلگران را بر آن داشته است که افزایش نرخ بهره می تواند اولین آزمون جدی برای رهبری واراش باشد. اقدامی که می تواند اعتبار ضد تورمی او را تقویت کند، به ویژه پس از اینکه برخی از منتقدان گفتند انتخاب وی تحت تاثیر فشار دولت ترامپ برای کاهش نرخ بهره بوده است.

ترامپ بارها از فدرال رزرو درخواست کرده است که نرخ بهره را کاهش دهد و حتی اخیراً گفته است که آمریکا باید «پایین‌ترین نرخ بهره در جهان» را داشته باشد.

چرا سرمایه گذاران انتظار ثبات نرخ بهره را دارند؟

با وجود این فشارها، سناریوی غالب بازار همچنان ثبات نرخ بهره است.

دلیل اصلی این است که برخی از داده های اقتصادی اخیر از تداوم کاهش فشارهای تورمی حمایت می کند. تورم مصرف کننده آمریکا در ماه گذشته برخلاف انتظار کاهش یافت و نرخ تورم سالانه به ۳.۵ درصد رسید. نشانه هایی از سرد شدن بازار کار نیز دیده می شود.

پیش‌بینی می‌شد که معیار تورم اصلی فدرال رزرو، که قیمت غذا و انرژی را در بر نمی‌گیرد، تنها ۰.۲ درصد در ژوئن افزایش یابد. با این حال، نرخ سالانه این شاخص همچنان در حدود ۳.۳ درصد است. سطحی که فاصله قابل توجهی با هدف ۲ درصدی فدرال رزرو دارد.

به همین دلیل، بانک مرکزی آمریکا با یک معضل مواجه است:

از یک سو، کاهش زودهنگام نرخ های بهره می تواند خطر بازگشت تورم را افزایش دهد. از سوی دیگر، حفظ نرخ های بالا برای مدت طولانی تر ممکن است به رشد اقتصادی و بازار کار آسیب برساند.

چرا بازار اوراق قرضه به تصمیم امروز حساس است؟

تصمیم امروز فدرال رزرو نه تنها برای بازار سهام، بلکه برای بازار اوراق قرضه خزانه داری آمریکا نیز بسیار مهم است.

تحلیلگران جی پی مورگان معتقدند که انتظارات در مورد سیاست پولی فدرال رزرو مهمترین عامل تعیین کننده بازده خزانه داری ایالات متحده است. بر اساس تحقیقات این بانک، در سه دهه گذشته حدود ۸۷ درصد از تغییرات بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا با انتظارات بازار از سیاست های فدرال رزرو توضیح داده شده است. این سهم برای اوراق دو ساله که حساسیت بیشتری نسبت به نرخ های کوتاه مدت دارند، حدود ۹۵ درصد بوده است.

به همین دلیل، هر نشانه ای از موضع سخت تر فدرال رزرو می تواند بازده اوراق قرضه را دوباره بالا ببرد. موضوعی که فشار بیشتری بر دارایی های پرخطر وارد می کند.