این تحلیلگر بازار با ترسیم ۲ سناریوی مختلف برای سرمایه گذاران خرد و سرمایه گذاران مرتبط با بنگاه های کوچک و متوسط، تاکید می کند که انتخاب یک پناهگاه امن برای دارایی ها، بدون مدیریت ریسک و تشکیل سبد دارایی، برای سرمایه گذاران و بنگاه های خرد می تواند هزینه بر باشد.
به گزارش اکو ایران به نقل از اختزندنیوز، در شرایط نیمه جنگ حاکم بر اقتصاد و سیاست کشور، دغدغه اکثریت جامعه از مردم عادی و سرمایه گذاران خرد گرفته تا بنگاه هایی که با تعطیلی روبه رو هستند و مجبورند سرمایه های باقی مانده را به نوعی حفظ کنند، این است که کدام بازار می تواند پناهگاه امن و البته نقدینگی باشد.
این تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است آنچه امروز بورس را تحت فشار قرار داده جنگ روانی و رسانه ای است تا تهدید نظامی.
سجاد بوربور، تحلیلگر بازار سرمایه در این زمینه می گوید: برای عبور از این پیچ تاریخی بسیار سخت و غیرقابل پیش بینی باید پرتفوی دارایی داشته باشیم، در سبد دارایی با اخبار و داده های جاری، طلا باید وزن بیشتری داشته باشد، به عنوان مثال در شرایط ریسک گریز و محافظه کارانه پیشنهاد می شود ۵۰ درصد طلا، ۳۰ درصد دارایی دارایی ها و ۳۰ درصد دارایی ها باشد.
آقای بوربور! در شرایط کنونی که ایران با شوک های پی در پی اقتصادی از جمله تحریم، جنگ، عدم تعادل انرژی و محدودیت های اینترنتی مواجه است، به نظر شما کدام بازارها بهترین مقصد برای سرمایه گذاری هستند؟
در حال حاضر قیمت دلار در بازار آزاد حدود ۱۵۸ هزار تومان است و دلار مبادله ای که برای ما دلار بورس محسوب می شود حدود ۱۳۶ هزار تومان است. می دانیم که موضوع مشترک تحلیل همه بازارها دلار بازار آزاد است. از این نظر، اگر بخواهیم طلای ایران را بررسی کنیم تا ببینیم گزینه مناسبی است یا خیر، با دو بازو مواجه می شویم. یکی طلای جهانی و دیگری دلار بازار آزاد. بنابراین دلار بازار آزاد نقش بسیار جدی در قیمت طلای ایران دارد.
دلار در چه شرایطی می تواند سرمایه گذاری مطمئنی باشد؟
اگر بخواهیم بورس را بررسی کنیم، می بینیم که هر وقت بورس رشد کرده، دلار بازار آزاد تغییرات جدی داشته است. منطق حکم می کند که اگر دلار بازار آزاد حرکت کرد، دلار بازار مبادله باید با آن حرکت کند. همچنین در بازار خودرو رابطه مستقیم با دلار وجود دارد. حتی اگر بخواهیم در بازارهای جهانی مانند ارز دیجیتال، نقره یا طلای جهانی سرمایه گذاری کنیم، باز هم دلار بازار آزاد بسیار مهم است، زیرا ما قیمت جهانی طلا را در دلار بازار آزاد ضرب می کنیم.
در میان مدت و بلندمدت نیز املاک و مستغلات با گام های بسیار کندی به دلار خواهند رسید. هر چند دیر. بنابراین اگر بتوانیم نگاه ویژه ای به دلار بازار آزاد داشته باشیم و ریسک های آن را بشناسیم، می توانیم سرمایه گذاری مطمئنی داشته باشیم.
۱۵۸ هزار تومان قیمت ذاتی دلار نیست
از ابتدای سال ۱۴۰۳ تا کنون شاهد اتفاقات زیادی بوده ایم که قیمت دلار را تحریک کرده است. اتفاقاتی مانند کشته شدن ابراهیم رئیسی، دو دور درگیری موشکی با اسرائیل، از دست دادن متحدان منطقه ای در سوریه و حماس، بازگشت ترامپ، جنگ ۱۲ روزه، فعال شدن مکانیسم ماشه و جلوگیری از تحویل دلارهای نفتی توسط تراست ها.
همه این موارد باعث شده تا قیمت دلار به ۱۵۸ هزار تومان برسد. باید دانست که این قیمت، نرخ ذاتی دلار نیست و این اتفاقات بزرگ باعث ایجاد حباب در قیمت دلار شده است. مگر اینکه پیش بینی این باشد که اتفاقات بد دوباره رخ خواهد داد.
۲ سناریو برای بهترین مدل سرمایه گذاری
بنابراین ۲ سناریو برای این وضعیت وجود دارد.
اولین سناریو این است که وارد مذاکره شویم و اوضاع بهتر شود. در این صورت فشاری که از سال ۱۴۰۳ بر دلار وارد شده است، رفع می شود و قیمت دلار کاهش می یابد. در چنین فضایی قیمت طلا و خودرو نیز کاهش می یابد.
اما وضعیت بورس ایران متفاوت است. میانگین دلار مبادله ای که همان نیم دلار است در ۱۲ ماه گذشته ۶۵ هزار تومان بوده و اکنون در بازار مبادلات به ۱۳۶ هزار تومان رسیده است یعنی دو برابر شده است. بنابراین جای زیادی برای رشد دلار بورس وجود دارد چرا که باید بین دلار بورس و دلار بازار آزاد تفاوت قائل شد.
این دو با هم فرق دارند، اما دست به دست هم می دهند. دلار بورس پتانسیل رشد از ۶۵ هزار تومان به ۱۳۶ هزار تومان را دارد. حتی اگر دلار بازار آزاد کاهش پیدا کند، دلار بورس هم می خواهد سقوط کند، باز هم دلار بورس می تواند بیش از ۶۵ هزار تومان رشد کند. در نتیجه، در سناریویی که همه چیز خوب پیش می رود، بازار سهام گزینه بسیار خوبی خواهد بود.
سناریوی سرمایه گذاری متفاوت برای بدترین شرایط کشور
سناریوی دوم این است که شرایط به هر دلیلی از جمله جنگ یا بدتر از جنگ، یعنی محاصره اقتصادی (جلوگیری از صادرات و واردات) مساعد نباشد. اگر وارد جنگ با آمریکا شویم یا در محاصره اقتصادی قرار بگیریم، اتفاقات بسیار وحشتناکتری نسبت به اتفاقات سال ۱۴۰۳ تا کنون رخ میدهد و دلار فضای زیادی برای رشد خواهد داشت. در این صورت وقتی دلار رشد کرده است، قیمت طلا منفجر می شود، اما بورس به دلیل ترس از جنگ سقوط می کند، زیرا بورس نیاز به فضای امن دارد.
اگرچه دلار بازار آزاد افزایش می یابد، اما دلار مبادله ای نیز افزایش می یابد، بنابراین بازار سهام جذاب به نظر می رسد، اما افزایش ریسک های سیاسی باعث سقوط بازار سهام می شود. بنابراین در شرایط جنگ و تحریم های جدی که منجر به فلج شدن اقتصاد و انسداد صادرات و واردات می شود، دلار و طلا گزینه های بسیار مناسبی هستند. مسکن نیز مانند بورس از جنگ می ترسد و همچنان در کما خواهد بود.
بهترین تصمیم برای عبور از یک چرخش تاریخی
در مدیریت ریسک باید به امکان سازش در موضوعاتی مانند انرژی هسته ای، قدرت موشکی و نفوذ منطقه ای توجه کرد. با نگاهی چند بعدی به نظر می رسد احتمال سازش کم است و امکان کنترل صادرات و واردات و توقف صادرات و واردات ما بیشتر است. اگر این اتفاق بیفتد، دلار رشد بیشتری خواهد داشت. از آنجایی که نمی دانیم دقیقا چه اتفاقی خواهد افتاد، باید یک مدیریت ریسک انجام دهیم.
برای عبور از این پیچ تاریخی، بسیار سخت و غیرقابل پیش بینی، باید سبد دارایی داشته باشیم. در سبد دارایی های جاری، با اخبار و داده های جاری، طلا باید وزن بیشتری داشته باشد. به عنوان مثال، در شرایط ریسک گریز و محافظه کارانه، پیشنهاد می شود ۵۰ درصد طلا، ۳۰ درصد سهام و ۲۰ درصد اوراق قرضه در سبد دارایی ها قرار گیرد.
با افزایش ریسک ها، دوز طلا باید افزایش یابد و سهم سهام و اوراق قرضه کاهش یابد و بالعکس. این دقیقاً بر اساس فرضیات امروز است، زیرا فردا ممکن است اخبار جدیدی بیاید و این دیدگاه تغییر کند.
طلا و دلار نقدینگی دارند
موضوع نقدشوندگی دارایی ها برای سرمایه گذاران مهم است، آیا این گزینه های پیشنهادی نقدینگی لازم را دارند؟
طلا و دلار در این شرایط کاملاً روان هستند. اوراق قرضه و صندوقهای با درآمد ثابت نیز نقدشوندگی بالایی دارند. در مورد سهام، تا زمانی که جنگ یا محاصره اقتصادی صورت نگیرد، این بازار نیز کاملا نقد خواهد شد.
