گام های بلند بانک مرکزی در راستای ثبات

در بیست و هفتم مهر ماه ۱۴۰۴، روابط عمومی بانک مرکزی با انتشار دو گزارش رسمی از دو رویکرد موازی این نهاد در سیاست های پولی و مالی کشور رونمایی کرد. در گام اول توسعه ابزارهای نوین تامین مالی مانند اوراق، فاکتورینگ و کارت رفاه و از سوی دیگر افزایش هدفمندی ذخایر طلای بانک مرکزی به عنوان پشتوانه ای برای ثبات پول ملی که از موضوعات اصلی فضای اقتصادی کشور این روزهای کشور است.

هر دو گزارش بر یک هدف کلیدی تاکید دارند: تقویت ثبات مالی و تاب آوری اقتصاد ملی از طریق استفاده از ابزارهای نوین تامین مالی داخلی و تنوع بخشی به دارایی های ذخیره بانک مرکزی که این روزها نقش تعیین کننده ای دارند. بر این اساس سیاست گذار پولی با تکیه بر ابزارهای اعتباری جدید و ذخایر طلا، مسیر جدیدی را برای مقابله با چالش های اقتصادی و صیانت از مبانی پول ملی در پیش گرفته است.

دو مسیر با یک هدف مشترک

اسماعیل محمدجانی مدیر اداره تامین مالی زنجیره تولید بانک مرکزی از تداوم رشد ابزارهای اعتباری جدید و گسترش برنامه های این بانک در حوزه تامین مالی زنجیره تولید خبر داد. به گفته وی، بانک مرکزی در سال جاری با اجرای طرح های جدید و بازنگری در فرآیندهای گذشته توانسته است دامنه تامین مالی را به میزان قابل توجهی گسترش دهد و زمینه استفاده گسترده تر بنگاه ها و خانوارها از ابزارهای نوین اعتباری را فراهم کند. این سیاست در کنار برنامه های کلان بانک مرکزی برای متنوع سازی روش های تامین مالی و کاهش وابستگی به تسهیلات سنتی در حال اجراست.

در همین حال دکتر یکتا اشرفی، معاون توسعه مدیریت و منابع بانک مرکزی، ادامه سیاست هدفمند افزایش ذخایر طلا را از محورهای اصلی برنامه ثبات مالی برشمرد. وی این سیاست را در راستای تقویت حمایت از پول ملی و ارتقای تاب آوری نظام مالی کشور دانست و بر تداوم آن در چارچوب برنامه های راهبردی بانک مرکزی تاکید کرد.

مروری بر سوابق بانک مرکزی در تامین مالی با ابزارهای جدید

به گزارش روابط عمومی بانک مرکزی، عملکرد اوراق در تامین مالی اقتصاد از مرز یکصد و دهم عبور کرده و در هفت ماهه منتهی به ۳ مهر ماه ۱۴۰۴ میزان استفاده از این ابزار نسبت به مدت مشابه سال قبل بیش از پنج برابر شده است. بانک مرکزی اعلام کرده است.

در چارچوب مسیر جدید بانک مرکزی برای اصلاح نظام تامین مالی، مجموعه ای از ابزارهای اعتباری جدید با هدف کاهش وابستگی به نقدینگی، افزایش شفافیت و تقویت سمت تولید و مصرف طراحی و اجرا شده است. اوراق گام در مرحله اول به عنوان ابزار اساسی این بسته، امکان خرید نسیه مواد اولیه را برای شرکت های تولیدی بدون نیاز به تسهیلات نقدی فراهم می کند و با حمایت بانک عامل، قابل معامله در بازار سرمایه می باشد. در ادامه این زنجیره، برات الکترونیکی جایگزین شفاف‌تر و مطمئن‌تری برای چک‌های سنتی محسوب می‌شود که امکان ثبت و انتقال اعتبار تجاری بین شرکت‌ها را در بستر سامانه «اسپامی» فراهم می‌کند. همچنین ابزار فاکتورینگ با خرید زودهنگام مطالبات شرکت ها به تامین مالی پروژه های نیمه تمام با پیشرفت بالا کمک می کند و امسال ۵۰ سهمیه برای آن در نظر گرفته شده است. در نهایت در بخش تقاضا، کارت های رفاهی متصل به گام با سقف اعتباری ۵۰۰ میلیون تومانی امکان خرید کالا برای خانوارها را به صورت غیرنقدی فراهم می کند. بدون افزایش نقدینگی و تورم.

این بسته در مجموع گامی در جهت اصلاح ساختار تامین مالی کشور از طرق غیرپولی، هدفمند و شفاف است که در صورت تداوم می تواند به تقویت پایه های تولید و ثبات اقتصادی کمک کند.

قبض الکترونیکی؛ تکمیل مسیر اعتباری زنجیره تولید

در ادامه سیاست گسترش ابزارهای زنجیره ای، بانک مرکزی از اسفندماه سال گذشته ابزار الکترونیکی برات را نیز اجرا کرد. تاکنون ۹ بانک به سامانه سپامی بانک مرکزی متصل شده اند که عملکرد این ابزار در هفت ماهه امسال حدود ۱۶.۵ درصد گزارش شده است. بر این اساس مجموع تامین مالی از طریق سفته و سفته الکترونیکی در دوره اخیر به حدود ۳۳ همت رسیده است و پیش بینی می شود با پیوستن سایر بانک ها سهم این ابزارها در تامین مالی تولید افزایش یابد.

فاکتورینگ و گواهی سپرده ویژه؛ حمایت از پروژه های عمرانی

در بخشی دیگر از برنامه های بانک مرکزی، ابزار فاکتورینگ با هدف تامین مالی پروژه های نیمه تمام و طرح های ایجاد و توسعه در دستور کار قرار گرفته است. در این چارچوب ۵۰ درصد سهمیه فاکتورینگ و ۶۱۵ درصد سهمیه گواهی سپرده ویژه شبکه بانکی در سال ۱۴۰۴ تعیین شده است که بر اساس بخشنامه اجرایی اولویت بانک مرکزی در فاکتورینگ پروژه هایی با پیشرفت فیزیکی بیش از ۷۰ درصد است تا منابع تخصیص یافته به سمت پروژه هایی هدایت شود که با سرعت بیشتری قابل استفاده باشند.

تامین مالی خانوار بدون فشار تورمی

بانک مرکزی علاوه بر ابزار تولید محور، کارت های رفاهی متصل به اوراق پلکانی را نیز طراحی و در حوزه تقاضای خانوارها به شبکه بانکی ابلاغ کرده است. سقف اعتبار این کارت ها به ۵۰۰ میلیون تومان افزایش یافته و ۱۱۵ سهمیه برای امسال اختصاص یافته است. هدف از اجرای این طرح تامین مالی خانوارها از طریق اعتبارات غیرنقدی بدون افزایش فشار تورمی است.

چارچوب قانونی و نظارتی ابزارهای جدید

براساس ماده ۸ قانون حداکثر استفاده از ظرفیت تولید داخلی، امکان واگذاری مطالبات پیمانکاران به موسسات تامین مالی فراهم شده است و بانک مرکزی طراحی و توسعه ابزارهای تامین مالی زنجیره تولید را به عنوان یک تکلیف قانونی در چارچوب ماده ۴ قانون بانک مرکزی و ماده ۱۰ قانون برنامه هفتم توسعه دنبال می کند. همچنین شاخصی با عنوان «نسبت استفاده از ابزارهای تامین مالی زنجیره ای به کل تسهیلات پرداختی» توسط بانک مرکزی طراحی شده است که افزایش آن به عنوان شاخص عملکرد مثبت در برنامه کنترل ترازنامه بانک ها و مشوقی برای بانک ها و فعالان اقتصادی محسوب می شود.

افزایش ذخایر طلای بانک مرکزی

در حوزه سیاست ارزی، بانک مرکزی طی دو سال گذشته با اجرای برنامه هدفمندی روند افزایش ذخایر طلای کشور را آغاز کرده است. در این زمینه ورود شمش طلا به کشور اقدامی با هدف تقویت استقلال مالی و ثبات اقتصادی تلقی می شود.

این سیاست در راستای تجارب کشورهای پیشرو و در راستای استانداردهای بین المللی برای مدیریت ذخایر طلا و ارز تدوین شده است.

خواص طلایی و ضد التهابی

در گزارش رسمی بانک مرکزی به صراحت اشاره شده است که طلا به عنوان یک پناهگاه امن در برابر نوسانات ارزی و تورم نقش تثبیت کننده دارد. افزایش ذخایر طلای بانک مرکزی توانایی این موسسه را در مدیریت نقدینگی، کنترل شوک های ارزی و کاهش ریسک های سیستمی به میزان قابل توجهی افزایش می دهد. علاوه بر این، تنوع بخشیدن به دارایی‌های ذخیره بانک مرکزی، آسیب‌پذیری کشور را در برابر بحران‌های مالی کمتر می‌کند و در این راستا، انعطاف‌پذیری سیاست‌های پولی را افزایش می‌دهد.

در پایان به این نکته اشاره شده است که چرا اجرای سیاست افزایش ذخایر طلا بر اساس مبانی نظری و شواهد بین المللی، تصمیمی راهبردی برای تقویت استقلال مالی کشور است. ایجاد حمایت پایدار از دارایی‌های طلا به بانک مرکزی اجازه می‌دهد تا ابزارهای سیاست پولی موثرتر و مانور بیشتری را در شرایط بحرانی اعمال کند.

هدف بانک مرکزی از این اقدامات چیست؟

تلفیق دو سیاست اخیر بانک مرکزی یعنی توسعه ابزارهای تامین مالی داخلی و افزایش ذخایر طلای کشور نشان می دهد که این نهاد از دو جهت به دنبال بازتعریف مسیر ثبات مالی است. جبهه درون زا با محوریت هدایت اعتبارات به سمت تولید و جبهه برون زا با هدف تقویت پشتوانه واقعی پول ملی که این روزها نیاز مبرم است. در بخش داخلی نیز ابزارهایی مانند اسناد GAM، برات الکترونیکی، فاکتورینگ و کارت های رفاهی متصل به GAM سازوکارهای جدیدی را برای تامین مالی شرکت ها و خانوارها فراهم کرده است. مکانیسم هایی که به جای تزریق نقدینگی، جریان اعتبار را در زنجیره تولید و مصرف به گردش در می آورند. از سوی دیگر، سیاست افزایش هدفمندی ذخایر طلا، ستون دارایی های ارزی بانک مرکزی را مستحکم کرده و امکان مانور بیشتر در برابر نوسانات و فشارهای خارجی را فراهم کرده است.

حرکت همزمان در این دو جهت بر اساس یک هدف:

کاهش آسیب پذیری نظام پولی و مالی در برابر شوک های خارجی و تضمین ثبات رشد اقتصادی در داخل

در شرایطی که اقتصاد کشور به دلیل تحریم ها و نوسانات بازار جهانی با محدودیت هایی مواجه است، بانک مرکزی تلاش می کند با تلفیق سیاست های اعتباری و دارایی محور، ثبات مالی را تقویت کرده و بستر رونق تولید را ثابت نگه دارد.