سقوط تاریخی دلار در ذخایر جهان

سهم دلار در خزانه داری بانک مرکزی جهان از سال ۱۹۹۵ به پایین ترین سطح خود رسیده است. این کاهش به این دلیل نیست که بانک های مرکزی دلار خود را می فروشند ، بلکه به دلیل افت شدید دلار در مقایسه با سایر ارزها است.

به گفته بلومبرگ ، صندوق بین المللی پول چهارشنبه اعلام کرد که سهم دلار از ذخایر بین المللی ارز بین آوریل و ژوئن به ۵۶.۳ درصد کاهش یافته است. این به معنای کاهش نزدیک به ۱.۵ درصد در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵ است و کمترین سطح دلار در بانکهای مرکزی در سه دهه گذشته است. با این حال ، وقتی نرخ ارز ثابت را در نظر بگیرید ، سهم دلار به طور قابل توجهی بدون تغییر باقی می ماند.

تحلیلگران صندوق بین المللی پول ، از جمله گلن کوهههه ، ارین نفیو و کارلوس سانچز ، در گزارشی نوشتند: “تأثیر نرخ ارز تقریباً همه سهم ارز ملی ایالات متحده در ذخایر ارز در سه ماهه دوم ۲۰۲۵ را کاهش داده است ، و ما تخمین می زنیم که سهم نوسانات ارزی در این حادثه حدود ۹۲ درصد است.”

عوامل استهلاک دلار

مجموعه ای از عوامل منجر به کاهش ارزش دلار در ماههای اولیه سال جاری ، از جمله افزایش تعرفه های واردات از دونالد ترامپ رئیس جمهور ایالات متحده شد. فشار مستمر وی به فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره. و تأثیر لایحه مالیات ترامپ در افزایش کسری بودجه در تاریخ ۴ ژوئیه ، چند روز پس از پایان سه ماهه دوم تصویب شد.

از آنجا که بانک های مرکزی دارایی های ارزی خود را به صندوق بین المللی پول به دلار گزارش می دهند ، نوسانات نرخ ارز بر ارزش ارزهای اصلی ذخیره تأثیر می گذارد.

این نوسانات اغلب در طی سه ماه نسبتاً خفیف است. اما بین آوریل و ژوئن ، دلار در برابر یورو ۹ ٪ کاهش یافت و با افت مقابل سوئیس و پوند به ترتیب ۱۱ درصد و ۶ درصد.

در بازارهای ارزی به ارزش ۹.۶ تریلیون دلار در روز ، بانک های مرکزی بسیار کندتر از صندوق های ریسک پذیر یا حتی مدیران دارایی جهانی هستند. اما اندازه قابل توجه ذخایر ارزی آنها (اخیراً با ۱۲.۰۳ تریلیون دلار) ، تصمیم آنها برای تخصیص این وجوه می تواند تأثیر بزرگی و خارج از کشور بر قیمت بازار داشته باشد.

صندوق بین المللی پول همچنین در گزارش خود خاطرنشان کرد که در برخی موارد ، قدرت ارز برای جبران کاهش حضور خود در ارز خارجی بانکهای مرکزی کافی است. به عنوان مثال ، وضعیت یورو نمونه ای است. سهم ذخیره ارز منطقه یورو در سه ماه منتهی به ژوئن به ۲۱ درصد رسید که بالاترین میزان از سال ۲۰۲۱ بود. این اتفاق در حالی رخ داد که نگهداری کلی یورو به بانکهای مرکزی جهان در سه ماهه دوم کاهش یافته است. این نیز برای پوند اتفاق افتاد.

آیا می توان از ارز پرکاربرد جهان سقوط کرد؟

برای اینکه وضعیت ارز جهانی به طور کامل به ارز دیگری منتقل شود ، تغییرات چشمگیر در امور مالی جهانی ، رشد اقتصادی و ژئوپلیتیک مورد نیاز است. و هرگونه تغییر در این روند یک روند آهسته خواهد بود. سرمایه گذاران خارجی ۳۱ تریلیون دلار سهام و اوراق قرضه ایالات متحده دارند و واژگونی روند خرید دارایی ایالات متحده بسیار وقت گیر است.

سناریوی دیگری که احتمالاً رخ می دهد این است که جهان وارد دوران چندین ارز قدرتمند خواهد شد که دلار هنوز هم حاکم است ، اما شاید کمتر از امروز باشد.

این تغییر آهسته خلاصه می شود تا اسکناس سبز ریشه و ادغام شود. بخشی از قدرت دلار به این دلیل است که اقتصاد آمریکا بسیار زیاد است ، به عنوان کل اقتصادهای دوم ، سوم و چهارم جهان (چین ، آلمان و ژاپن).

برندگان و بازنده های ضعیف چه کسانی هستند؟

اگر دلار ضعف ماندگار را در برابر سایر ارزهای اصلی تجربه کند ، این یک نعمت برای صادرکنندگان و تولید کنندگان ما است. این بدان معناست که خریداران خارجی کالاهای ساخته شده ایالات متحده قدرت خرید بیشتری خواهند داشت ، زیرا ارز آنها در برابر دلار قدرتمند است. با این حال ، این می تواند تصویر کلی از رشد اقتصادی ایالات متحده را پیچیده کند زیرا دلار ضعیف باعث افزایش تورم می شود زیرا مصرف کنندگان آمریکایی مجبور هستند مبلغ بیشتری را برای کالاهای خارجی بپردازند.

اگر این روند تضعیف کننده ادامه یابد ، تأثیرات آن بر زندگی همه مصرف کنندگان آمریکایی احساس خواهد شد. دلار ضعیف تر احتمالاً نرخ بهره را افزایش می دهد ، از وام گرفته تا وام خودرو و بدهی کارت اعتباری.

نرخ بهره بالاتر همچنین بدان معنی است که دولت ایالات متحده برای تأمین مالی کسری بودجه خود مجبور است مبلغ بیشتری را بپردازد ، که می تواند کنگره را به کاهش شدید بودجه سوق دهد.