زمانی که پیش‌بینی‌ها اشتباه بود؛ موتور بزرگ ترین اقتصاد جهان دوباره روشن شد

به گزارش اکو ایران، اقتصاد آمریکا همچنان نسبت به شوک های تجاری و مهاجرتی سال ۲۰۲۵ بی تفاوت است و در برابر انتظارات گسترده مبنی بر اینکه این کشور با رکود یا حتی رکود مواجه خواهد شد، مقاومت کرده است. بر اساس گزارش تولید ناخالص داخلی (GDP) سه ماهه سوم ایالات متحده که در روز سه شنبه (۲ ژانویه) منتشر شد، بزرگترین اقتصاد جهان در سه ماهه سوم با نرخ سالانه ۴.۳ درصد رشد کرد که سریعتر از سه ماهه قبل بود.

هوش مصنوعی و مخارج خانوار، موتورهای قدرتمند رشد اقتصادی آمریکا

به نوشته وال استریت ژورنالدلیل بزرگ این امر، هزینه‌های آمریکایی‌ها است که علیرغم چشم‌انداز بدبینانه به اقتصاد، خشم از قیمت‌های بالا و حتی افت بازار کار، همچنان به ولخرجی ادامه می‌دهند. سرمایه گذاری عظیم در مراکز داده و سایر بخش های مرتبط با صنعت هوش مصنوعی نیز توضیحی برای رشد اقتصادی قوی ایالات متحده است.

پس از انتشار گزارش تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم، اقتصاددانان ARSM International خاطرنشان کردند که سرمایه گذاری در صنعت هوش مصنوعی و مخارج خانوارها، به ویژه آنهایی که درآمد بالاتری دارند، حدود ۷۰ درصد از رشد را در سه ماهه سوم به خود اختصاص داده است.

ایستادگی در برابر بحرانی ترین پیش بینی ها

اقتصاد آمریکا در ابتدای سال جاری در مقابل بسیاری از پیش بینی های بحرانی اقتصاد این کشور ایستاده است. هنگامی که دونالد ترامپ به کاخ سفید بازگشت و وعده اعمال تعرفه ها و محدودیت های بیشتر برای مهاجرت را داد، بسیاری از اقتصاددانان پیش بینی های خود را برای رشد اقتصادی کاهش دادند و برآوردهای تورم و بیکاری خود را افزایش دادند.

در اوایل آوریل، پس از آنکه ترامپ تعرفه‌های «روز آزادی» را بر بخش عظیمی از واردات اعلام کرد، بازار سهام و اوراق قرضه متزلزل شد. اقتصاددانانی که در آن زمان توسط وال استریت ژورنال مورد نظرسنجی قرار گرفتند، برآورد خود را از احتمال رکود اقتصادی در ۱۲ ماه آینده به ۴۵ درصد رساندند که در ژانویه ۲۲ درصد بود. گلدمن ساکس دو بار دورنمای رکود اقتصادی را در بهار امسال مطرح کرد و جیمی دیمون از جی پی مورگان در آن زمان هشدار داد که سیاست های تجاری ترامپ باعث کاهش رشد اقتصادی می شود.

تقریباً همه در مورد تعرفه های ترامپ اشتباه می کردند. اگرچه بدترین پیش بینی ها قبل از عقب نشینی رئیس جمهور ایالات متحده از افراطی ترین سیاست های خود انجام شد. به جای رکود، اقتصاد ایالات متحده به روش های غیرمنتظره ای رشد کرد.

این رشد همانطور که ترامپ وعده داده بود ناشی از رونق تولید نبود، بلکه از سوی مصرف کنندگان در بالای جامعه بود که با رونق بی سابقه بازار سهام و ساخت مراکز داده که حدود ۴۱ میلیارد دلار در سال هزینه داشت، بیش از هر زمان دیگری پول خرج کردند. قوی ترین هزینه ها در میان شهروندانی بود که در ۱۰ درصد درآمدزایی قرار داشتند، که به تدریج حدود نیمی از هزینه های ملی را به خود اختصاص دادند.

وضعیت بزرگترین اقتصاد جهان در سال ۲۰۲۵

اقتصاد ایالات متحده در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵ به دلیل عجله واردکنندگان برای واردات کالا و ذخیره کالا در آستانه اجرای تعرفه ها کوچک شد. با این حال، مخارج مصرف کننده قوی، که موتور اصلی رشد در اقتصاد ایالات متحده است، در سطح مطلوب باقی ماند. پس از آن رشد اقتصادی در سه ماهه دوم بهبود یافت و این بار هزینه های مطلوب آمریکایی ها نقش مهمی در این روند داشت.

تأثیر مخارج نظامی و هوش مصنوعی بر رشد اقتصادی ایالات متحده

بر اساس گزارشی از نیویورک تایمزبخش عمده ای از رشد در سه ماهه سوم مربوط به هزینه های نظامی بود. کل سود شرکت ها در سه ماهه سوم ۱۶۶ میلیارد دلار در مقایسه با ۶.۸ میلیارد دلار در سه ماهه قبل افزایش یافت. این یک پیشرفت قابل توجه است. اما سرمایه گذاری تجاری که با توسعه سیستم های هوش مصنوعی تقویت شده است، به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.

بر اساس برآوردهای شرکت مدیریت دارایی Principal، مخارج مرتبط با هوش مصنوعی تقریباً نیمی از رشد تولید ناخالص داخلی سالانه را در نیمه اول سال به خود اختصاص داده است. اکثر تحلیلگران انتظار دارند که این سرمایه گذاری ها به احتمال زیاد ادامه یابد. اما داده های سه ماهه سوم نشان می دهد که این روند ممکن است نابرابرتر از آن چیزی باشد که برخی پیش بینی کرده بودند، زیرا سرمایه گذاری در مالکیت معنوی نسبت به ماه های گذشته کاهش یافته است. سایر ارقام تازه منتشر شده نشان می دهد که سفارشات کالاهای بادوام نیز در ماه اکتبر کاهش یافته است، حتی با ادامه گسترش گسترده در مراکز داده.

رونق هوش مصنوعی، که بسیاری از تحلیلگران مالی بدبین نگران تبدیل آن به حباب هستند، به افزایش سودهای کلان در بازار سهام کمک کرده است. شاخص S&P 500 از ابتدای سال تاکنون ۱۷ درصد افزایش داشته است و شاخص نزدک با افزایش بیش از ۲۰ درصدی عملکرد بهتری داشته است.

ریسک هایی که باقی می ماند

بسیاری از اقتصاددانان همچنان از علائم هشدار دهنده صحبت می کنند. اگر رکودی در بازار سهام یا بازار املاک و مستغلات وجود داشته باشد، مخارج آمریکایی های ثروتمند می تواند تأثیر نامطلوبی داشته باشد. در همین حال، شرکت‌هایی مانند والمارت گفته‌اند که از سوی مشتریان جوان‌تر و کم‌درآمد تحت فشار هستند، بنابراین این گروه هزینه‌های خود را کاهش داده است.

رایان سویت، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در آکسفورد اکونومیکس، تصویر فعلی را گسترش بیکاری توصیف می کند، زمانی که تولید ناخالص داخلی افزایش می یابد اما بازار کار راکد می شود. سوییت گفت: «این اقتصاد را در برابر شوک‌ها آسیب‌پذیر می‌کند زیرا بازار کار دیوار آتش اصلی در برابر رکود است.

گزارش تولید ناخالص داخلی ایالات متحده شامل برخی وقفه های نگران کننده است. درآمد قابل تصرف شخصی آمریکایی ها پس از تورم علیرغم مخارج بالای آنها ثابت ماند و نرخ پس انداز به پایین ترین سطح خود از سال ۲۰۲۲ رسید. علاوه بر این، هیئت کنفرانس روز سه شنبه گزارش داد که شاخص اعتماد مصرف کننده آن در ماه دسامبر مجدداً کاهش یافت و پنجمین ماه متوالی کاهش خود را نشان داد. ضعف فزاینده در بازار کار در این امر نقش داشت.

پیش بینی ها برای سال ۲۰۲۶

اتفاق نظر کارشناسان بر این است که رشد در سه ماهه چهارم و در سال ۲۰۲۶ مثبت خواهد بود، اگرچه احتمالاً کمتر از سرعت ثبت شده در سه ماهه سوم خواهد بود. اکثر تیم‌های تحقیقاتی بانک‌های بزرگ انتظار دارند رشد در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ کند شود، اما نرخ رشد در سال جدید در حدود ۲ درصد ثابت خواهد ماند.

با این حال، آمار اشتغال ایالات متحده در حال حاضر نشان می دهد که اشتغال به سطوح پایینی رسیده است که بیشتر شبیه به دوره های رکود اقتصادی، مانند اوایل دهه ۲۰۱۰ است. به طور گسترده تر، نگرانی های مداوم در مورد هزینه های بالا مانعی برای اعتماد مصرف کننده است که می تواند بر هزینه های جدید مصرف کنندگان تأثیر منفی بگذارد. با این حال، کاهش مالیات فدرال که در سال جاری توسط کنگره تصویب شد و توسط ترامپ به تصویب رسید، انتظار می‌رود هزینه‌های مصرف‌کننده را در سال ۲۰۲۶ افزایش دهد.

بازارها همچنین انتظار دارند که فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره در سال جدید برای حمایت از اقتصاد ادامه دهد، به خصوص اگر ضعف بیشتری در بازار کار وجود داشته باشد. با این حال، برخی نگران هستند که کاهش نرخ بهره به تنهایی برای جلوگیری از رکود بالقوه کافی نباشد، خواه از توقف سرمایه گذاری در هوش مصنوعی یا شوک غیرمنتظره دیگری باشد.