در نگاه اول، کاهش نرخ تورم ایالات متحده باید خبر خوبی برای بازارهای مالی باشد. تورم سالانه از ۴.۲ درصد به ۳.۵ درصد رسیده است و در شرایط عادی چنین افتی می تواند امید به کاهش فشارهای پولی و حتی کاهش نرخ سود را تقویت کند. اما این بار واکنش فدرال رزرو متفاوت است و سیاست گذاران هنوز از پایان مبارزه با تورم صحبت نمی کنند.
کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو تاکید کرد که کاهش یک ماهه تورم برای تغییر مسیر سیاست پولی کافی نیست. از دیدگاه او، ریسکهایی مانند افزایش قیمت نفت، تنشهای ژئوپلیتیکی و از همه مهمتر ثبات تورم اصلی همچنان تهدیدی جدی برای اقتصاد آمریکا هستند. تورم اصلی که اثر نوسانات قیمت مواد غذایی و انرژی را از بین می برد، معیار مهمتری برای فشارهای تورمی واقعی است و فدرال رزرو تمایلی به عقب نشینی از سیاست های سختگیرانه خود تا زمانی که این شاخص به میزان قابل توجهی کاهش پیدا نکند، ندارد.
این دیدگاه باعث شده است که انتظارات بازار محتاطانه باقی بماند. با وجود کاهش موقت قیمت نفت در ماه ژوئن، سرمایه گذاران همچنان احتمال ادامه سیاست های پولی انقباضی را باور داشتند و اکنون با بازگشت تنش های ژئوپلیتیکی و رشد مجدد قیمت نفت، این انتظارات حتی تقویت شده است. اکنون بازارها انتظار دارند که فدرال رزرو تا پایان سال دو بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد.
با این حال، انتظار غالب این است که نرخ بهره بدون تغییر در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد در نشست روز چهارشنبه ۲۹ ژوئیه باقی بماند. بنابراین، آنچه بیش از خود تصمیم مهم است، پیام کوین وارش در مورد آینده سیاست پولی آمریکا است. پیامی که می تواند در ماه های آینده مسیر دلار، طلا، بورس و سایر دارایی های جهانی را تحت تاثیر قرار دهد.
