بازار سهام هند در حال تجربه موجی از عرضه اولیه سهام است، به طوری که شاخص اصلی سهام این کشور نزدیک به بالاترین حد خود قرار دارد و هندی ها سهم بسیار بیشتری از درآمد خود را به سهام اختصاص می دهند.
به گزارش اکو ایران، اکونومیست در مقاله ای در شماره جدید خود تحلیل می کند که بمبئی با درآمد حاصل از رونق سهام ساخته شده است. در طول جنگ داخلی آمریکا، زمانی که بازرگانان به دنبال منابع جایگزین پنبه برای ایالت های تحت محاصره جنوبی بودند، پول به شهر سرازیر شد. رونق اقتصادی از صنعت نساجی به راه آهن برای اتصال مناطق کشت پنبه به ساحل و سپس به شرکت های احیای زمین برای پر کردن شکاف بین هفت جزیره شهر گسترش یافت. زمین های جدید فضایی را برای دلالان ثروتمند سهام فراهم کرد تا خانه های جدید بسازند. تب فروکش کرد، اما بسیاری از آن شرکت ها زنده ماندند.
سوال این است که آیا بازار سهام هند بار دیگر می تواند مبنای رشد اقتصادی باشد؟ عرضه‌های عمومی اولیه (IPO) در حال افزایش است و گزارش شده است که تا کنون ۲۹۸ معامله در سال جاری انجام شده است، که بیش از تمام سال ۲۰۲۳ است. این شتاب احتمالا تا سال ۲۰۲۶ ادامه خواهد داشت، زمانی که انتظار می‌رود شرکت‌هایی مانند Jio، غول مخابراتی تحت حمایت موکش آمبانی، ثروتمندترین مرد آسیا، وارد بورس شوند.
جذب شرکت ها به بورس با ارزش گذاری مناسب
شرکت ها نیز به دلیل ارزش گذاری مناسب جذب بازار می شوند. بازار سهام هند تا حد زیادی از نوسانات اواخر سال گذشته بهبود یافته است و کمتر از ۱ درصد کمتر از اوج خود در سپتامبر ۲۰۲۴ است. شاخص Nifty 50 با نسبت قیمت به سود ۲۴ معامله می شود که بالاتر از میانگین ۲۰ ساله خود است. این تا حدودی به دلیل ورود پس‌انداز مردم عادی هند است. خانوارهای هندی اکنون حدود ۵ درصد از پس انداز خود را به سهام و صندوق های مشترک اختصاص می دهند، در مقایسه با ۲.۵ درصد در سال ۲۰۲۰. مشارکت سرمایه گذاران خرد در عرضه های اولیه عمومی نیز افزایش یافته است. در حالی که شرکت در بازار سهام هند قبلاً به معنای پر کردن ۵۰ صفحه از فرم ها بود، اکنون فقط سه کلیک است که بخشی از آن به لطف مقررات زدایی و پرداخت های دیجیتال است.
جذب سرمایه فرصتی برای افزایش هزینه های سرمایه ای فراهم می کند. سرمایه گذاری خصوصی در حدود ۱۰ درصد تولید ناخالص داخلی راکد مانده است که با توجه به جاه طلبی دولت برای تبدیل هند به کشوری توسعه یافته تا سال ۲۰۴۷ ناامید کننده است. کاهش مالیات شرکت ها در سال ۲۰۱۹ نیز نتوانست این بخش را احیا کند، اما تلاش برنامه ریزی شده برای کاهش مقررات ممکن است به شرکت ها دلیل بیشتری برای سرمایه گذاری بدهد.
نقش بورس در افزایش سرمایه گذاری
نشانه هایی وجود دارد که بازارهای سهام به افزایش سرمایه گذاری کمک می کنند. شرکت های برق، به ویژه در بخش انرژی های تجدیدپذیر، از بزرگترین شرکت های بورسی هستند. شرکت آب و برق Waaree Energies یکی از اولین شرکت‌هایی بود که در اکتبر ۲۰۲۴ سهامی عام شد. پس از آن، NTPC Green Energy با ارزش ۱۲ میلیارد دلار عرضه شد. Avaada Electro، تولید کننده پنل های خورشیدی نیز برای افزایش ظرفیت خود درخواست عرضه اولیه عمومی کرده است. امسال هند یکی از سرمایه گذاران پیشرو در زمینه انرژی های تجدیدپذیر در جهان بوده است.
ورود استارت آپ ها به بورس اوراق بهادار هند
Venugopal Gare از Bernstein Research معتقد است که سایر شرکت‌هایی که سهامی عام شده‌اند شامل استارت‌آپ‌های با رشد سریعی هستند که برای رشد نیاز به بودجه دارند. Swiggy، یک برنامه تحویل مواد غذایی، در اواخر سال ۲۰۲۴ با ارزش ۱۲.۷ میلیارد دلار فهرست شده است. این شرکت هنوز سودی نبرده و برای ادامه فعالیت و گسترش در شهرهای بیشتر نیاز به سرمایه دارد. Ather Energy، سازنده اسکوتر برقی که در ماه مارس فهرست شد، نیز سودآور نیست، اما قصد دارد از عرضه اولیه عمومی خود برای تامین مالی ساخت یک کارخانه استفاده کند.
به گفته Gare، “اگرچه ممکن است برخی از شرکت ها بیش از حد ارزش گذاری شوند، اما این نوع شور و شوق تهدیدی برای هند به عنوان یک کل نیست.”
حدود دو سوم از IPO ها راهی برای فروش سهام توسط مالکان برای افزایش سرمایه شرکت بوده است. بر اساس اطلاعات پایگاه داده پرایم، امسال ۶۳ درصد از عرضه های اولیه با هدف فروش سهام موجود مالکان به جای انتشار سهام جدید انجام شده است.
نقش منابع اولیه در کمک به اقتصاد
با این حال، چنین عرضه های اولیه همچنان می تواند به اقتصاد کمک کند. صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر و سهام خصوصی می توانند از بازار برای خروج از موقعیت فعلی خود و سرمایه گذاری در نسل بعدی استارت آپ ها استفاده کنند.
برخی از تولیدکنندگان خارجی با بهره‌گیری از ارزش‌گذاری‌های بالای کنونی، سرمایه‌ای را که در طول دهه‌ها در هند ایجاد کرده‌اند، نقد می‌کنند و در نتیجه میزان رشد هند را کاهش می‌دهند. تولیدکننده کالاهای مصرفی ال جی الکترونیکس و خودروساز کره جنوبی هیوندای هر دو واحدهای هندی خود را برای فروش گذاشته اند. سرمایه گذاران پرتفوی نیز در حال فروش هستند و سرمایه گذاران نهادی خارجی تاکنون در سال ۲۰۲۵ حدود ۱۸ میلیارد دلار سهام فروخته اند. با این حال، فروش سهام در پایان اکتبر در بحبوحه گمانه زنی ها در مورد معامله تجاری احتمالی بین هند و ایالات متحده متوقف شد. اولین رونق بازار سهام هند به تحریم تجاری ایالات متحده وابسته بود، اما آخرین رونق آن ممکن است ناشی از معامله تجاری با ایالات متحده باشد.
