افزایش علائم منفی در بازار جهانی؛ آیا تصادف بعدی قریب الوقوع است؟

به گزارش اکوایران، جنسون هوانگ، مدیرعامل و رئیس انویدیا در ۱۹ نوامبر (۲۸ آبان) اعلام کرد که فروش پیشرفته‌ترین تراشه‌های هوش مصنوعی این شرکت به سطح غیرمنتظره‌ای جهش کرد و بالاترین درآمد فصلی در تاریخ انویدیا را گزارش کرد.

به گزارش اکونومیست، رئیس ارزشمندترین شرکت جهان دلایل زیادی برای جشن گرفتن داشت. Nvidia در سه ماهه منتهی به اکتبر درآمد ۵۷ میلیارد دلاری را با حاشیه سود ناخالص بیش از ۷۰ درصد اعلام کرد که سودی رویایی برای سرمایه گذاران است. با این حال، یک روز بعد، قیمت سهام این شرکت آمریکایی ۳ درصد کاهش یافت و اکنون ۱۳ درصد نسبت به اوج خود در ماه اکتبر کاهش یافته است.

احساسات سهامداران در سراسر بازارها از صعودی به روز قیامت تغییر کرده است. بازار سهام چندین سال است که رشد قابل توجهی را تجربه کرده است و امید به اینکه هوش مصنوعی بتواند سود را چند برابر کند، به رشد آن دامن زده است. امیدهایی که از دید سرمایه گذاران حرفه ای بیش از حد خوش بینانه بوده است.

آیا مسیر صعودی بورس متوقف خواهد شد؟

اگرچه شاخص S&P 500 که شامل بزرگ‌ترین شرکت‌های آمریکایی می‌شود، ۴ درصد نسبت به اوج خود در اکتبر کاهش یافته است، اما از سال ۲۰۲۲ تاکنون ۸۴ درصد جهش کرده است.

اما سقوط سهام در بحبوحه اخبار خوب می تواند نشانه نگران کننده ای باشد مبنی بر اینکه بازار بلندمدت صعودی ممکن است بالاخره در حال توقف باشد. معامله گران نگران هستند و در هفته جدید به دنبال هرگونه نشانه ای مبنی بر تسریع فروش سهام خواهند بود.

علامت منفی دیگر این است که بازارها به طور غیرعادی در مورد درک تحولات جدید نامطمئن هستند. به عنوان مثال، صبح روز پس از انتشار گزارش درآمد انویدیا، قیمت سهام این شرکت نزدیک به ۵ درصد افزایش یافت و S&P 500 و نزدک نیز جهش کردند. اما در ادامه هر سه با کاهش مواجه شدند و روز معاملاتی را در منطقه ضرر به پایان رساندند.

ظهور «شاخص ترس» در وال استریت

در همین حال، VIX، که محدوده‌ای را که معامله‌گران انتظار دارند S&P 500 در آن حرکت کند و به عنوان «شاخص ترس وال استریت» نیز شناخته می‌شود، اندازه‌گیری می‌کند، بی‌ثبات بوده است.

اگر VIX روی ۲۰ باشد، به این معنی است که در یک دوره یک ساله، معامله گران انتظار دارند که شاخص سهام بین ۲۰٪ بالاتر و ۲۰٪ کمتر از سطح فعلی باشد.

در مواقع عادی، این تخمین بیش از ۱ یا ۲ درصد در روز نخواهد بود. در ۲۹ آبان این شاخص در کمتر از سه ساعت از ۱۹ به ۲۸ تغییر کرد. به عبارت دیگر، سرمایه گذاران مطمئن نیستند که حتی نتایج درخشان انویدیا می تواند قیمت سهام را بالاتر ببرد، زیرا ارزش گذاری ها در حال حاضر بیش از حد ارزش گذاری شده اند.

گمانه زنی ها درباره وجود حباب در قیمت جهانی طلا

نشانه هشدار دیگر این است که پناهگاه های معمول سرمایه گذاران دیگر قابل اعتماد نیستند. اخیراً شاخص دلار به ایفای نقش خود به عنوان یک دارایی مطمئن ادامه داده و ارزش آن افزایش یافته است. اما قیمت طلا در ماه اکتبر به اوج خود رسید و از آن زمان تاکنون با کاهش ۷ درصدی مواجه شده است. طلای جهانی در سال‌های اخیر رشد قابل‌توجهی داشته است و در اکتبر به بالاترین حد خود رسیده است و این نگرانی‌ها را در مورد حباب بودن این فلز گرانبها افزایش داده است. اگر سرمایه‌گذاران در دارایی‌های پرریسک‌تر نتوانند برای محافظت در برابر ضرر به طلا تکیه کنند، سقوط بعدی «دردناک» توصیف می‌شود.

تهدید از دست دادن همبستگی بین بازارهای مختلف

سومین علامت بد مربوط به شکست همبستگی های معمول بین قیمت دارایی های مختلف است. اکنون ژاپن در مرکز این نگرانی قرار دارد. واحد پول این کشور، یکی دیگر از پناهگاه های امن، در آشفتگی های هفته گذشته شاهد فروش شدیدی بود، حتی در شرایطی که سهام آسیایی نیز سقوط کرد و هزینه های استقراض ژاپن افزایش یافت.

بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله دولت ژاپن در ۲۰ نوامبر به ۱.۸ درصد رسید که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ است. بازده اوراق ۳۰ ساله دولت نیز به ۳.۴ درصد رسید که بالاترین سطح در تاریخ آن است.

این دقیقاً همان الگوی رایج در میان بازارهای نوظهور است که در بهار امسال با ظهور آشفتگی در دلار، سهام ایالات متحده و اوراق خزانه ایالات متحده، سرمایه گذاران را ترساند. اگر این روند ادامه یابد یا به سایر بازارها سرایت کند، معامله گران دوباره دچار وحشت خواهند شد.

استفاده سرمایه گذاران از تجربه دات کام

اما با وجود خطرات فزاینده برای سود سرمایه گذاران، آنها هنوز نمی ترسند. شاید به این دلیل که آنها بزرگ‌ترین چالش رونق دات‌کام را به خاطر می‌آورند: تعداد دفعاتی که قیمت سهام قبل از بهبودی سقوط کرد، سپس به شدت بازگشت.

از اوایل سال ۱۹۹۵ تا اوج حباب در سال ۲۰۰۰، شاخص نزدک حداقل ۱۲ بار اصلاح بیش از ۱۰ درصدی را از اوج به پایین تجربه کرد. در همین بازه زمانی، نزدک برای کسانی که از فروش خودداری کردند حدود ۱۱۰۰ درصد سود کرد.

سرمایه گذاران امروز نمی توانند از خود فکر کنند که آیا فروش گسترده هفته گذشته ممکن است شتاب بگیرد. آن‌ها همچنین می‌دانند که حتی اگر این اتفاق بیفتد، خروج در حال حاضر ممکن است یک اشتباه باشد.