بازارهای مالی ایران در پایان هفته گذشته با فضایی محتاطانه و اصلاحی همراه بودند. بازار سهام شاهد خروج نقدینگی بود و در کنار آن، صندوق‌های طلا نیز خروج پول را تجربه کردند. این در حالی است که قیمت‌های طلا، سکه و همچنین نرخ دلار آزاد نسبت به روزهای گذشته کاهش محدودی را ثبت کرده‌اند، گویای انتظارات برای تحولات آتی و بازگشت آرامش نسبی به بازارها.
به گزارش اکوایران، بازار سرمایه ایران در پایان روز شنبه، بر خلاف هفته پیشین خود، با خروج نقدینگی حدود ۱۱ میلیارد تومانی از جانب سرمایه‌گذاران حقیقی مواجه شد. این رقم اگرچه در مقایسه با ورود ۲۰۰۰ میلیاردی هفته قبل عدد کوچکی به نظر می‌رسد، اما از نظر روانی حائز اهمیت است و نشان می‌دهد که بازار در کوتاه‌مدت با فقدان محرک قوی برای ادامه روند صعودی پیشین روبرو شده است. سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند در آستانه هفته جدید، مقداری از سودهای خود را تثبیت کرده و یا در انتظار اخبار و جهت‌گیری جدید، نقدینگی خود را از بازار خارج کنند. این رفتار معمولاً نشان‌دهنده یک فضای انتظاری و بی‌روند در روزهای آینده است تا زمانی که یک محرک اصلی، بازار را به سمتی سوق دهد.
همزمان با بازار سهام، صندوق‌های طلا نیز شاهد خروج نقدینگی بودند. تحلیل داده‌های مربوط به این صندوق‌ها نشان می‌دهد میانگین حباب ذاتی صندوق‌ها ۰.۳۴٪-، میانگین حباب واقعی ۰.۲۲٪- و میانگین حقوق اسمی ۰.۱۲٪ است.
وجود حباب منفی (هم ذاتی و هم واقعی) به این معناست که قیمت واحدهای این صندوق‌ها پایین‌تر از ارزش خالص دارایی‌های آنها (NAV) در حال معامله است. این وضعیت که به Discount معروف است، می‌تواند برای سرمایه‌گذاران بلندمدت یک فرصت خرید نسبی محسوب شود، چرا که آنها دارایی پایه طلا را با قیمتی کمتر از ارزش واقعی آن خریداری می‌کنند. خروج پول از این صندوق‌ها در چنین شرایطی می‌تواند ناشی از نیاز نقدینگی سرمایه‌گذاران، سودگیری کوتاه‌مدت یا تمایل به انتقال سرمایه به سایر بازارها (مانند بورس در صورت مثبت شدن آن) باشد.
بازارهای موازی در پایان روز گذشته یک ریزش جزئی و اصلاحی را تجربه کردند که با حرکت اونس جهانی همسو بود طوزی که طلای ۱۸ عیار با کاهشی به ۸,۴۶۲,۴۰۰ تومان رسید. سکه امامی با کاهش نسبتاً قابل توجهی به ۹۰,۴۸۵,۰۰۰ تومان اصلاح شد. ربع سکه در سطح ۲۶,۶۰۰,۰۰۰ تومان قرار گرفت و دلار آزاد هم در نرخ ۹۷,۶۸۵ مبادله شد. اونس جهانی طلا با کاهش جزئی به ۳,۶۴۳ دلار رسید که هنوز در سطح‌های بسیار بالای تاریخی خود قرار دارد.
این کاهش قیمت‌ها را می‌توان یک اصلاح طبیعی پس از صعودهای شدید هفته‌های گذشته دانست. عوامل جهانی از جمله تقویت نسبی دلار و تثبیت انتظارات تورمی در سطح جهان، بر روی قیمت اونس طلا تأثیر گذاشته و متعاقباً بازار داخلی را نیز تحت تأثیر قرار داده است. کاهش نرخ دلار آزاد در داخل نیز به این اصلاح دامن زده است. با این حال، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تورم جهانی کماکان پابرجاست و این اصلاح می‌تواند موقتی و فرصتی برای ورود مجدد باشد.
چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار به شدت به اخبار وابسته است. انتشار آمارهای اقتصادی جدید، تحولات در فضای بین‌المللی و هرگونه خبر داخلی می‌تواند به سرعت جهت بازار را تغییر دهد. با توجه به حباب منفی در صندوق‌های طلا و اصلاح ایجاد شده در قیمت سکه، این بازار می‌تواند برای سرمایه‌گذاران با افق بلندمدت جذاب باشد. از سوی دیگر، بازار سهام برای خروج از فاز رکود و بی‌روندی خود، نیاز به یک محرک قوی دارد تا اعتماد سرمایه‌گذاران را مجدداً جلب کرده و جریان نقدینگی مثبت را به بازار بازگرداند.
