ECUARAN: دونالد ترامپ با افزایش فشار به فدرال رزرو و تلاش برای تغییر ترکیب هیئت مدیره ، خطر افزایش نرخ بهره طولانی مدت و بی ثباتی در بازارهای مالی ایالات متحده را افزایش داده است.
حمله بی سابقه دونالد ترامپ به فدرال رزرو ممکن است با افزایش هزینه های وام طولانی مدت ، نتیجه معکوس برای اقتصاد و بازارها داشته باشد.
رئیس جمهور آمریکا هفته ها به دلیل عدم کاهش نرخ بهره برای تحریک اقتصاد کشور و کاهش بدهی دولت ، از جروم پاول رئیس جمهور فدرال رزرو انتقاد کرده است. وی همچنین رئیس شورای مشورتی کاخ سفید را برای هیئت مدیره فدرال رزرو معرفی کرده است و به دنبال عزل لیزا کوک ، عضو هیئت مدیره است و پایه و اساس نبرد حقوقی با استقلال سیاسی موسسه را فراهم می کند.
با این حال ، با وجود تمام قدرت فدرال رازو نسبت به نرخ بهره کوتاه مدت ، این یک بازگشت خزانه ۱۰ ساله است ، که فوراً توسط معامله گران در سراسر جهان تعیین می شود و تا حد زیادی تعیین می کند که آمریکایی ها برای تریلیون دلار ، وام های تجاری و سایر بدهی ها چقدر می پردازند.
و حتی با توجه به اینکه جروم پاول نشان داده است که ماه آینده آماده کاهش نرخ بهره است ، این نرخ ها به دلایل دیگر سرسخت بوده اند. افزایش تعرفه واردات می تواند تورم را تشدید کند. کسری بودجه همچنین می تواند بازار را در خزانه داری جدید غوطه ور کند و کاهش مالیات ترامپ نیز ممکن است در سال آینده شوک به محرک اقتصادی ایجاد کند.
همچنین این نگرانی وجود دارد که یک فدرال رزرو وفادار می تواند خیلی سریع و خیلی سریع نرخ بهره را کاهش دهد ، که اعتبار بانک مرکزی را در مبارزه با تورم به خطر می اندازد ، و نرخ بهره طولانی مدت ممکن است حتی بیشتر افزایش یابد ، که این باعث می شود اقتصاد تحت فشار قرار بگیرد و می تواند سایر بازارها را مختل کند.
به گفته دیوید رابرتز ، یک مدیر درآمد ثابت در شرکت سرمایه گذاری Nedgrop ، “ترکیبی از رشد اشتغال ایالات متحده و فشار کاخ سفید بر فدرال رزرو ، مشکلات واقعی را برای سرمایه گذاران در اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده ایجاد می کند.” تورم هنوز هم بالاتر از هدف فدرال رزرو است ، در حالی که احتمالاً پول ارزان تر باعث افزایش بیشتر و تضعیف دلار آمریکا می شود.
فشار بر نرخ بهره طولانی مدت مختص ایالات متحده نیست. این نرخ در انگلیس ، فرانسه و سایر کشورها نیز به دلیل نگرانی سرمایه گذاران در مورد “افزایش بدهی دولت” و “افزایش سیاست” در حال افزایش است.
اما بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید چالش های خاص خود را داشته است.
در طول انتخابات انتخاباتی سال گذشته ، هنگامی که سرمایه گذاران شروع به شرط بندی پیروزی ترامپ کردند ، بازده اوراق بهادار ۱۰ ساله ایالات متحده به شدت افزایش یافت ، حتی وقتی فدرال رزرو شروع به کاهش نرخ بهره شب خود از بالاترین سطح خود در بیش از دو دهه کرد. دلیل این امر این بود که سرمایه گذاران پیش بینی کردند که برنامه کاهش مالیات و نظارتی جمهوری خواهان سوخت بیشتری را به اقتصادی می بخشد که در آن زمان به طرز شگفت آور مقاوم بود.
با این حال ، فدرال رزرو از زمان ورود دونالد ترامپ به دلیل جنگ تجاری غیرقابل پیش بینی خود که باعث تضعیف چشم انداز اقتصادی ، وحشت سرمایه گذاران خارجی و تهدید قیمت مصرف کننده شد ، متوقف شده است. هنگامی که تعرفه های ترامپ در ماه آوریل یکی از بدترین فروش اوراق قرضه را در دهه های اخیر و افزایش بازده ایجاد کرد ، ترامپ آنها را متوقف کرد و گفت که بازارها “کمی هیجان زده و ترسیده” هستند.
ترامپ از آن زمان تاکنون وظایف واردات را دوباره انجام داده است و سیاست تجاری وی هنوز در حال تغییر است. در عین حال ، صورتحساب کاهش مالیات وی نیز در دهه آینده بیش از ۳ تریلیون دلار به کسری بودجه ایالات متحده اضافه می کند که این امر به انباشت بدهی می افزاید. مگر اینکه تعرفه های وی توسط روسای جمهور آینده حفظ شود و در نهایت درآمد کافی برای جبران هزینه ها فراهم کند.
در حالی که اسکات بوسنت ، وزیر خزانه داری ، گفته است که سیاست های کاهش هزینه و رشد دولت سرانجام بازده ۱۰ سال اوراق بهادار را کاهش می دهد ، اما این هنوز اتفاق نیفتاده است. اگرچه بازده اوراق قرضه کوتاه مدت با دور دیگری از نرخ بهره فدرال کاهش یافته است ، بازده ۱۰ ساله در روز سه شنبه به ۴.۳۱ درصد افزایش یافته و سپس حدود ۴.۲۶ درصد باقی مانده است. تقریباً همان مبلغی که در هنگام انتخاب ترامپ در ماه نوامبر انتخاب شد. بازده اوراق قرضه ۳۰ ساله نیز به ۴.۹۲ درصد افزایش یافته است.
این یک واکنش نسبتاً ساکت برای اعلام ترامپ در مورد شلیک لیزا کوک از فدرال رزرو به دلیل ادعاهای تأیید نشده در مورد وام بود. عملی که کوک قول داده است در دادگاه بجنگد. فدرال رزرو همچنین اعلام کرد که نتیجه را دنبال خواهد کرد.
علاوه بر این ، با کاهش رشد اشتغال در ایالات متحده و سیگنال جروم پاول مبنی بر اینکه دور جدید نرخ بهره از ماه آینده شروع می شود ، معامله گران پیش بینی می کنند که تا پایان سال آینده ، پنج مرحله از کاهش نرخ بهره تا پایان سال آینده اجرا می شود. پولس ، که ریاست جمهوری وی در ماه مه به پایان می رسد ، همچنین گفت که او کناره گیری نخواهد کرد و سعی کرده است که بانک مرکزی را از سیاست جدا کند.
با این حال ، تلاش فزاینده ترامپ برای تغییر فدرال رزرو تقریباً مطمئناً بازارهای اوراق قرضه را در یک وضعیت بحرانی نگه می دارد و بازده بدهی طولانی مدت را افزایش می دهد.
