نیمه دوم سال در حالی آغاز شد که فضای سیاسی ایران و خاورمیانه هنوز تحت تأثیر جنگ دو روزه اخیر قرار دارد. این درگیری کوتاه مدت بین ایران و اسرائیل ، گرچه محدود بود ، اما از نظر روانی و ژئوپلیتیکی تأثیر عمیقی داشت. بر خلاف برخی خوش بینی ها ، هیچ نشانه ای از پیشرفت پایدار در وضعیت سیاسی وجود ندارد. در عوض ، تهدید برای فعال کردن “مکانیسم ماشه” و بازگشت تحریم های بین المللی ، جو عدم اطمینان را تشدید کرده است.
۱. بازار پول: کنترل نقدینگی در شرایط بحرانی
در نیمه اول سال ، بانک مرکزی تلاش کرد تا رشد نقدینگی را تا ۱ ٪ به حدود ۱ ٪ کاهش دهد. اما جنگ اخیر ، کسری بودجه دولت و تقاضای زیاد برای نقدینگی در جامعه باعث شد که این هدف به دست نیاورد.
چالش های اصلی:
• هزینه های نظامی و بازسازی زیرساخت ها را افزایش دهید
• محدودیت دسترسی به منابع ارزی خارجی
• فشار بر سیستم بانکی برای تأمین مالی داخلی
بانک مرکزی تلاش کرده است تا با ابزارهایی مانند پیش فروش سکه ، مقالات مراحل و گواهینامه های سپرده گذاری خاص ، نقدینگی را به سمت تولید هدایت کند ، اما در فضای سیاسی ناپایدار ، اثربخشی این ابزارها محدود است.
۲. بازار مالی: در حال سقوط شاخص ها و رفتار عاطفی
پس از پایان جنگ ، بازار سرمایه ایران وارد مرحله شوک شد. شاخص بورس اوراق بهادار تهران به شدت سقوط کرد و رنگ غالب بازار قرمز شد. این پاییز نه از ضعف اساسی شرکت ها بلکه از “ترس ، هیجان و عدم اطمینان” ناشی شد.
اثرات جنگ در بازار مالی:
• فروش عاطفی دارایی ها توسط سرمایه گذاران خرد
• اعتماد عمومی به سیاست اقتصادی را کاهش دهید
• سرمایه گذاری های طولانی مدت و جریان سرمایه را متوقف کنید
رفتار گله در بازار مشهود بود. سرمایه گذاران تحت تأثیر اخبار منفی تصمیم گیری می کردند ، نه تجزیه و تحلیل اساسی. اگرچه این روند ممکن است کوتاه مدت باشد ، در شرایط فعلی ، بازگشت به تعادل نیاز به اعتماد جدی دارد.
۱. بازار ارز: جهش های ناگهانی و نقش انتظارات تورمی
نرخ ارز در نیمه دوم سال به شدت نوسان کرده است. جنگ ۶ روزه و تهدید بازگشت تحریم ها باعث افزایش تقاضا برای ارز و خروج سرمایه شده است.
عواقب:
• افزایش نرخ ارز به عنوان لنگر تورم
• تورم وارداتی را تشدید کنید
• هزینه های تولید را افزایش داده و قدرت خرید خانواده را کاهش دهید
بانک مرکزی در تلاش است تا با مداخلات ارزی بازار را کنترل کند ، اما در صورت عدم ثبات سیاسی ، این اقدامات عمدتاً مسکن موقتی است.
۱. تأمین مالی دولت: پروژه های ساختمانی در شک
علیرغم پیش بینی اعتبار ۶۰۰۰ برای دستیابی به رشد اقتصادی ۲ ٪ ، تأمین مالی دولت در نیمه دوم سال شک دارد. جنگ اخیر هزینه های فعلی را افزایش داده و منابع اختصاص داده شده به پروژه های ساختمانی را کاهش داده است.
چالش ها:
• هزینه بازسازی و نظامی را افزایش دهید
• درآمدهای نفت و مالیاتی را کاهش دهید
• ضعف بازار سرمایه در جذب منابع جدید
اگر دولت نتواند اعتماد عمومی را بازسازی کند و بودجه پایدار تأمین کند ، پروژه های توسعه و توسعه به تأخیر می افتد یا متوقف می شود.
۱. بازار طلا
پناهگاه های بی نهایت سرمایه ، سرمایه گذاران معمولاً به سمت دارایی های ایمن حرکت می کنند. طلا همیشه در ایران چنین نقشی داشته است.
• بازار طلا در نیمه دوم با افزایش تقاضا و همبستگی با نرخ ارز روبرو خواهد شد. هر شوک ارز بلافاصله خود را با قیمت طلا و سکه ها نشان می دهد.
۱. منظره کوتاه مدت
• کوتاه مدت (تا پایان پاییز): فشار بر ارز و بورس اوراق بهادار ادامه خواهد یافت و دارایی های جایگزین مانند طلا شاهد رشد بیشتر خواهد بود.
میانی (زمستان ۱ به بعد): اگر تنش های سیاسی فروکش نکنند و تحریم ها فعال شوند ، تورم عمیق تر می شود. تنها در صورتی که می توان از باز کردن سیاسی و اصلاحات ساختاری برای بازسازی اعتماد و ثبات نسبی امیدوار بود.
نتیجه گیری و نتیجه گیری
در نیمه دوم سال ، بازارهای پولی و مالی ایران در حالت “تعلیق شکننده” قرار دارند. جنگ ۶ روزه نه تنها زیرساخت های آسیب پذیر ، بلکه اعتماد عمومی ، سرمایه گذاری و سیاست اقتصادی را نیز تحت فشار قرار می دهد.
| سناریو | ویژگی | عواقب |
| عدم اطمینان را ادامه دهید | نوسانات شدید ارز ، افت بازار سرمایه ، تورم بالا | عدم اطمینان سیاسی را ادامه دهید |
| بازسازی اعتماد و اصلاحات ساختاری | کنترل نقدینگی ، جذب سرمایه ، تقویت تولید | بهبود تدریجی بازارها و رشد اقتصادی |
در حال حاضر ، هیچ نشانه ای از سناریوی دوم وجود ندارد. بنابراین ، فعالان اقتصادی باید با احتیاط ، تجزیه و تحلیل دقیق و نگاه طولانی مدت وارد بازار شوند.
