منتشر شده در ۱۵ مرداد ۱۴۰۵ ساعت ۱۵:۳۶
کرمان موتور سهم خود در سایپا را به ۶.۲۸۷ درصد رسانده؛ خریدی که در شرایط فعلی سایپا، میتواند چند دلیل اقتصادی و صنعتی داشته باشد.
کرمان موتور سهم سایپا را افزایش داد
به گزارش آخرین خودرو، کرمان موتور مالکیت مستقیم خود در سایپا را از حدود ۵.۲ درصد به ۶.۲۸۷ درصد رسانده است. این میزان سهم، به تنهایی قدرت مدیریتی در سایپا ایجاد نمیکند، اما زمان این خرید قابل توجه است. سایپا در شرایط مالی سختی قرار دارد و همزمان در حال اصلاح ساختار خود است. فروش داراییها، تعیین تکلیف شرکتهای ناکارآمد و ورود شرکتهایی مانند فنرسازی زر به بازار سرمایه، بخشی از این روند است. در چنین شرایطی، افزایش سهم کرمان موتور این سؤال را مطرح میکند که این شرکت از خرید سهام سایپا چه هدفی دارد.
یک سرمایهگذاری روی آینده سایپا؟
یکی از احتمالها این است که کرمان موتور روی آینده سایپا حساب کرده باشد. اگر اصلاح ساختار سایپا، فروش داراییهای مازاد و کاهش زیان شرکتهای زیرمجموعه نتیجه بدهد، ارزش این خودروساز نیز میتواند افزایش پیدا کند. در این صورت، خرید سهم در شرایط فعلی ممکن است برای کرمان موتور جذابتر از خرید سهم در آینده باشد. شرایط تورمی کشور نیز میتواند این نگاه را تقویت کند؛ چراکه ارزش اسمی داراییها در طول زمان افزایش پیدا میکند. البته این به معنی سود قطعی نیست و موفقیت چنین سرمایه گذاری به عملکرد آینده سایپا بستگی دارد.
پای زنجیره قطعهسازی هم در میان است؟
سناریوی دیگر به فعالیت خود کرمان موتور مربوط میشود. این شرکت در سالهای اخیر به سمت افزایش داخلی سازی محصولات مونتاژی خود حرکت کرده است. هرچه داخلی سازی بیشتر شود، نیاز به قطعات تولید داخل نیز افزایش پیدا میکند. گروه سایپا هم مجموعهای از شرکتهای قطعهسازی مانند فنرسازی زر و رادیاتور ایران را در اختیار دارد. بنابراین یکی از احتمالها این است که کرمان موتور علاوه بر خود سهام سایپا، به ظرفیت صنعتی و قطعهسازی این گروه نیز توجه داشته باشد. البته مالکیت ۶.۲۸۷ درصدی به معنای در اختیار گرفتن این شرکتها نیست. اگر همکاری میان کرمان موتور و قطعه سازان سایپایی شکل بگیرد، به قرارداد و توافق جداگانه نیاز دارد.
آیا این خرید یک قدم برای آینده است؟
کرمان موتور پیش از این نیز برای حضور در فرآیند خصوصیسازی سایپا و خرید سهام مدیریتی این شرکت اعلام آمادگی کرده بود. از این رو، افزایش سهم فعلی میتواند در یک سناریو، بخشی از برنامه این شرکت برای حضور پررنگتر در آینده سایپا باشد. ۶.۲۸۷ درصد سهم مدیریتی نیست، اما میتواند برای شرکتی که قصد افزایش مالکیت در آینده دارد، یک نقطه شروع باشد. با این حال، هنوز نمیتوان گفت کرمان موتور با این خرید به دنبال مدیریت یا تصاحب سایپا است.
سهم جدید چه کمکی به سایپا میکند؟
یک نکته مهم این است که خرید سهام سایپا لزوماً به معنای ورود پول به حساب خود سایپا نیست. اگر کرمان موتور سهام را از یک سهامدار دیگر خریده باشد، پول معامله به فروشنده میرسد. بنابراین برای مشخص شدن اثر مالی این خرید، باید منبع سهام معاملهشده مشخص شود. در نتیجه، نباید این معامله را به عنوان تأمین مالی مستقیم سایپا معرفی کرد. با این حال، حضور یک خودروساز خصوصی با سهم بیشتر در ترکیب سهامداری سایپا میتواند از نظر صنعتی و مالکیتی اهمیت داشته باشد.
فعلاً چند احتمال روی میز است
با اطلاعات فعلی، نمیتوان دلیل قطعی افزایش سهم کرمان موتور را مشخص کرد. اما سه احتمال اصلی وجود دارد: سرمایهگذاری روی آینده سایپا، ایجاد جای پا برای افزایش سهم در آینده و استفاده از ظرفیت زنجیره قطعهسازی این گروه. ممکن است این خرید ترکیبی از همین عوامل باشد. حالا باید دید کرمان موتور در ادامه سهم خود در سایپا را باز هم افزایش میدهد یا نه. همچنین نحوه همکاری این شرکت با قطعه سازان گروه سایپا میتواند نشان دهد که خرید اخیر فقط یک سرمایهگذاری بورسی بوده یا بخشی از یک برنامه صنعتی بزرگتر.
