شورای جهانی طلا معتقد است که کاهش بیشتر قیمت ها احتمالا محدود خواهد بود و مسیر طلا در نیمه دوم سال به سیاست فدرال رزرو، خریدهای بانک مرکزی و ریسک های ژئوپلیتیکی بستگی دارد.
پس از کاهش بیش از ۲۵ درصدی قیمت جهانی طلا نسبت به اوج تاریخی خود در هفته های اخیر، شورای جهانی طلا تلاش کرده است به یکی از مهم ترین سوالات سرمایه گذاران در آخرین چشم انداز نیمه سال ۲۰۲۶ پاسخ دهد. آیا روند نزولی طلا ادامه خواهد داشت یا بازار در آستانه بازگشت است؟
بر اساس این گزارش، سناریوی اصلی همچنان نوسان قیمت طلا در سطوح فعلی است، اما در صورت تشدید ریسک های اقتصادی جهانی یا تغییر انتظارات در خصوص سیاست پولی آمریکا، فلز زرد می تواند دوباره وارد مسیر صعودی شود. در مقابل، اگر رشد اقتصاد جهانی افزایش یابد و سرمایهگذاران دوباره به سمت داراییهای پرریسکتر روی آورند، طلا ممکن است با فشار فروش بیشتری مواجه شود. این در حالی است که شورای جهانی طلا معتقد است حتی در چنین شرایطی نیز امکان افت شدید قیمت ها محدود است.
چرا طلا در جنگ ایران برخلاف انتظار عمل کرد؟
یکی از نکات قابل توجه این گزارش بررسی رفتار غیرمنتظره طلا در جریان تنش های خاورمیانه است.
شورای جهانی طلا می گوید بر خلاف تصور عمومی، طلا در جریان درگیری های اخیر در خاورمیانه واکنش صعودی شدیدی از خود نشان نداده است. اما این به معنای تضعیف جایگاه طلا به عنوان یک دارایی مطمئن نیست. به گفته این نهاد مجموعه ای از عوامل خاص و موقت این بحران را استثنا کرده و نمی توان آن را به سایر تنش های ژئوپلیتیکی تعمیم داد.
کاهش قیمت نفت؛ لزوماً خبر خوبی برای تورم نیست
در بخشی دیگر گزارش شورای جهانی طلا به رابطه بازار نفت و تورم می پردازد و به نکته ای اشاره می کند که می تواند برای بازار طلا بسیار مهم باشد.
به گفته تحلیلگران این شورا، کاهش قیمت نفت لزوما به معنای کاهش تورم نیست. اگر اقتصاد جهانی دوباره رشد کند، افزایش تقاضا می تواند تورم را ثابت نگه دارد. موضوعی که در نهایت می تواند از قیمت طلا حمایت کند.
نقش فدرال رزرو در آینده طلا
شورای جهانی طلا معتقد است مسیر سیاست پولی آمریکا همچنان یکی از مهمترین عوامل تعیین کننده قیمت طلا خواهد بود.
در حالی که بازارها انتظار دارند فدرال رزرو تا پایان سال حداقل یک بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد، شورا تاکید کرد که اگر انتظارات سرمایه گذاران دوباره به سمت سیاست های پولی انبساطی متمایل شوند، طلا از این تغییر سود خواهد برد. در مقابل، اگر فدرال رزرو بتواند اعتبار خود را در مهار تورم تقویت کند و نرخ های بهره برای مدت طولانی تری بالا بماند، فشار بر بازار طلا افزایش خواهد یافت.
چه عواملی می تواند قیمت طلا را کاهش دهد؟
این گزارش سه عامل اصلی را به عنوان مهم ترین ریسک های پیش روی بازار طلا معرفی می کند:
- تقویت ارزش دلار آمریکا؛
- افزایش نرخ بهره فراتر از انتظارات فعلی بازار؛
- بازگشت سرمایه گذاران به دارایی های پرریسک و کاهش تقاضا برای دارایی های مطمئن.
با این حال، شورای جهانی طلا تاکید می کند که اگر قیمت طلا ۱۰ تا ۱۵ درصد دیگر از سطح فعلی کاهش یابد، احتمال افت عمیق تر محدود خواهد شد. زیرا تجربه تاریخی نشان می دهد که کاهش قیمت ها معمولا خریداران جدیدی از جمله سرمایه گذاران بلندمدت، مصرف کنندگان و بانک های مرکزی را به همراه دارد و از بازار حمایت می کند.
بانک های مرکزی به حمایت از بازار ادامه می دهند
یکی دیگر از دلایل خوش بینی محتاطانه شورای جهانی طلا، ادامه خرید فلز زرد توسط بانک های مرکزی است.
اگرچه برخی بانک های مرکزی در سه ماهه نخست سال بخشی از ذخایر خود را به طور موقت کاهش دادند، اما بررسی های شورا نشان می دهد مدیران ذخایر ارزی همچنان قصد دارند سهم طلا از ذخایر خود را افزایش دهند. به گفته تحلیلگران، ادامه این روند نه تنها به طور مستقیم از قیمت طلا حمایت می کند، بلکه پیام مثبتی برای سایر سرمایه گذاران خواهد داشت.
به طور کلی، شورای جهانی طلا معتقد است که محتمل ترین سناریو برای نیمه دوم سال، نوسان قیمت طلا در محدوده سطوح فعلی است. اما اگر خطرات ژئوپلیتیکی دوباره تشدید شود یا انتظارات بازار در مورد سیاست پولی ایالات متحده تغییر کند، طلا می تواند بار دیگر وارد مسیر صعودی شود. از سوی دیگر تقویت رشد اقتصادی، افزایش نرخ بهره و بازگشت ریسک پذیری سرمایه گذاران مهم ترین عواملی است که می تواند فشار بیشتری را بر این فلز گرانبها وارد کند. با این حال، شورا بر این باور است که حمایت ساختاری از خرید بانک مرکزی و سرمایه گذاران بلندمدت، احتمال کاهش شدید قیمت طلا را کاهش می دهد.
