سینترا ۲۰۲۶; روسای بانک های مرکزی درباره آینده نرخ بهره و اقتصاد جهانی چه گفتند؟

به گزارش اکوایران، نشست سالانه بانک مرکزی اروپا در شهر سینترا پرتغال، امسال بیش از هر چیز دیگری بر تغییر مهم در روش سیاست گذاری بانک های مرکزی متمرکز بود. اینکه دوران ارائه سیگنال‌های روشن در مورد جهت‌گیری آینده نرخ‌های سود رو به پایان است و سرمایه‌گذاران باید تصمیمات بانک‌های مرکزی را بیش از گذشته از دل داده‌های اقتصادی پیش‌بینی کنند.

در این نشست، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو آمریکا، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان و تیف مکلم، رئیس بانک کانادا، هرکدام از زاویه ای متفاوت درباره آینده سیاست های پولی صحبت کردند. اما آنها یک چیز را به اشتراک گذاشتند: “هدایت رو به جلو” دیگر ابزار مناسبی برای هدایت انتظارات بازار نیست.

پایان دوران «هدایت آینده»؟

این مفهوم که پس از بحران مالی ۲۰۰۸ به یکی از مهم‌ترین ابزارهای بانک‌های مرکزی تبدیل شد، به منظور ارائه چشم‌اندازی در مورد تصمیم‌های آتی نرخ بهره است. اما به گفته مقامات پولی، تجربه سال های اخیر نشان داده است که چنین وعده هایی گاهی بانک های مرکزی را به تصمیماتی متعهد می کند که با تغییر شرایط اقتصادی دیگر مناسب نیست.

وارش و لاگارد؛ توافق بر سر روش، متفاوت در شرایط اقتصادی

کوین وارش در اولین حضور خود در نشست SINTRA به عنوان رئیس فدرال رزرو، بار دیگر بر عدم تمایل خود به پیش بینی در مورد تصمیمات آینده تاکید کرد. او گفت که کمیته سیاست فدرال رزرو بر اساس داده های جدید در نشست خود در اواخر جولای تصمیم گیری خواهد کرد و از دادن هرگونه علامتی در مورد افزایش یا عدم افزایش نرخ بهره خودداری کرد.

هرچند در همان زمان واراش پیام دیگری به بازارها داد. وی تاکید کرد که فدرال رزرو همچنان متعهد به بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی است و اجازه نخواهد داد ثبات قیمت ها از بین برود. این موضع باعث شد بخشی از نگرانی بازار از افزایش سریعتر نرخ سود کاهش یابد و پس از سخنان وی قیمت طلا نیز تا حدودی تقویت شود.

از سوی دیگر، کریستین لاگارد از تصمیم بانک مرکزی اروپا برای افزایش نرخ بهره در ماه ژوئن دفاع کرد و گفت: با توجه به چشم انداز افزایش تورم و دور شدن تورم از هدف ۲ درصدی، این تصمیم اجتناب ناپذیر است. با این حال، وی تاکید کرد که وضعیت نسبت به چند هفته پیش متعادل‌تر شده است. زیرا قیمت نفت پس از کاهش تنش ها در خاورمیانه کاهش یافته و برخی ریسک های تورمی کاهش یافته است.

لاگارد همچنین گفت که اگر از یک چیز در چند سال گذشته پشیمان شده باشد، آن اتکای بیش از حد به سیاست “آینده نگر” بوده است. به گفته وی، از این پس بانک مرکزی اروپا بیشتر توضیح خواهد داد که بر چه اساسی تصمیمات اتخاذ می شود، اما از دادن وعده در مورد مسیر آینده نرخ بهره خودداری می کند.

اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، این دیدگاه را تکرار کرد و گفت که ارائه راهنمایی در مورد آینده آسان است، اما وقتی بازارها آن را به عنوان یک تعهد قاطع می بینند، تسلیم شدن سخت است. تیف ماکلم، رئیس بانک مرکزی کانادا نیز تاکید کرد که بانک های مرکزی باید انعطاف پذیرتر از گذشته باشند و تصمیمات خود را بر اساس داده های جدید تغییر دهند.

اختلاف بر سر نرخ بهره اروپا

البته در مورد مسیر نرخ سود همچنان اختلاف نظر وجود دارد. در حالی که برخی از اعضای شورای حکام بانک مرکزی اروپا معتقدند هنوز آثار تورمی جنگ خاورمیانه به طور کامل از اقتصاد منطقه یورو حذف نشده است، برخی دیگر با اشاره به کاهش شدید قیمت انرژی و کاهش تورم، افزایش مجدد نرخ بهره را در کوتاه مدت ضروری نمی دانند.

یانیس استورنارس، رئیس بانک مرکزی یونان نیز در حاشیه این نشست اعلام کرد که کاهش قابل توجه قیمت انرژی و کاهش تورم در منطقه یورو این احتمال را تقویت کرده است که بانک مرکزی اروپا در نشست جولای نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، مگر اینکه شرایط اقتصادی به طور قابل توجهی تغییر کند.

به طور کلی، پیام اصلی نشست سینترا در سال جاری برای بازارهای مالی روشن بود. بانک‌های مرکزی همچنان مبارزه با تورم را اولویت اصلی خود می‌دانند، اما در عین حال می‌خواهند از دادن وعده‌های از پیش تعیین‌شده درباره مسیر سیاست‌های پولی دوری کنند. به این ترتیب از این پس انتشار داده هایی مانند تورم، اشتغال و رشد اقتصادی نقش قوی تری در شکل گیری انتظارات بازار از تصمیمات آتی بانک های مرکزی خواهد داشت.