بانک مرکزی ژاپن در مسیر خروج از سیاست های بیش از حد انبساطی نرخ بهره را به بالاترین سطح از سال ۱۹۹۵ افزایش داد. اما واکنش بازارها به این اقدام متفاوت بود. ین در برابر دلار ضعیف شد، بازده اوراق قرضه افزایش یافت و شاخص سهام نیکی به رکوردهای جدیدی نزدیک شد.
به گزارش اکو ایران، بانک مرکزی ژاپن در نشست ژوئن نرخ بهره پایه را با ۲۵ واحد افزایش به ۱ درصد رساند. سطحی که بالاترین نرخ بهره این کشور در سه دهه اخیر است. این تصمیم که با رای ۷ نفر موافق در مقابل یک رای مخالف تصویب شد مطابق انتظارات بازار بود.
همزمان، بانک مرکزی اعلام کرد که خرید اوراق قرضه دولتی را از آوریل ۲۰۲۷ در سطح ماهانه حدود ۲ تریلیون ین حفظ خواهد کرد. این اقدام بخشی از تلاش سیاستگذاران برای بازگرداندن تدریجی سیاست پولی ژاپن به شرایط عادی پس از سال ها اجرای نرخ های بهره منفی و خرید گسترده دارایی است.
واکنش ین ژاپن به افزایش نرخ بهره
با وجود افزایش نرخ سود، واکنش بازار ارز چندان به نفع ین نبود. ارزش ین پس از اعلام تصمیم بانک مرکزی اندکی کاهش یافت و نرخ برابری دلار به محدوده ۱۶۰ ین رسید. سطحی که در ماه های گذشته بارها باعث نگرانی مقامات ژاپنی شده و حتی به مداخله دولت در بازار ارز منجر شده است.
تحلیلگران معتقدند دلیل اصلی این واکنش این است که افزایش نرخ سود برای مدت طولانی در قیمت دارایی ها لحاظ شده و سرمایه گذاران به دنبال نشانه هایی از سرعت افزایش بیشتر بودند. از دیدگاه بازار، بیانیه بانک مرکزی پیام انقباضی قوی در مورد تداوم افزایش سریع نرخ بهره را منتقل نمی کند.
در همین راستا، بانک مرکزی ژاپن ضمن تاکید بر تداوم افزایش تدریجی نرخ بهره در صورت تداوم رشد تورم، اشاره قبلی خود به «نرخ بهره بسیار پایین» را از بیانیه حذف کرد. موضوعی که برخی تحلیلگران آن را نشانه نزدیک شدن نرخ بهره به محدوده خنثی ارزیابی کرده اند.
رشد اوراق قرضه ژاپن پس از اقدام بانک مرکزی
اما بازار اوراق قرضه واکنش متفاوتی داشت. بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن افزایش یافت. زیرا سرمایه گذاران همچنان انتظار دارند که بانک مرکزی به عادی سازی سیاست های پولی در ماه های آینده ادامه دهد. بر اساس قیمت گذاری بازار سوآپ، احتمال افزایش مجدد نرخ بهره تا اکتبر به ۵۲ درصد رسیده است.
در بازار سهام تصمیم بانک مرکزی تاثیر منفی چندانی بر احساسات سرمایه گذاران نداشت. شاخص نیکی ۲۲۵ پس از اعلام این تصمیم برای اولین بار از مرز ۷۰ هزار واحد عبور کرد. تداوم ضعف ین همچنان از سودآوری شرکت های صادرات محور ژاپن حمایت می کند و این یکی از عوامل حمایت از بورس این کشور است.
ادامه نگرانی ها در مورد فشارهای تورمی
تصمیم اخیر در حالی اتخاذ شد که بانک مرکزی ژاپن همچنان نگران فشارهای تورمی ناشی از قیمت انرژی و ضعیف شدن ین است. اگرچه توافق موقت ایران و آمریکا باعث کاهش قیمت نفت شده است، اما سیاستگذاران ژاپنی معتقدند که اثرات تورمی شوک های اخیر انرژی هنوز به طور کامل از بین نرفته است.
اکنون توجه بازارها به اظهارات شینیچی اوچیدا، معاون بانک مرکزی ژاپن معطوف شده است. سرمایه گذاران به دنبال سرنخ هایی در مورد زمان افزایش بعدی نرخ بهره هستند. موضوعی که می تواند مسیر آینده ین، بازار اوراق قرضه ژاپن و سهام را مشخص کند.
