بازار؛ گروه صنعت: صنعت فلزات رنگین ایران که نقش حیاتی در زنجیره تأمین بسیاری از صنایع پاییندستی ایفا میکند، در ۱۰ ماهه امسال کارنامهای درخشان اما دوگانه از خود به جای گذاشته است. مجموع درآمد این صنعت با رشد ۶۴ درصدی به ۲۸۹ هزار و ۱۶ میلیارد تومان رسیده، اما این رشد چشمگیر، روایتهای کاملاً متفاوتی را در خود پنهان کرده است. از یک سو شرکتهایی با رشدهای بالا میتازند و از سوی دیگر، شرکتهایی با افت سنگین یا رشد ناچیز، در حاشیه ایستادهاند.
رشد ۷۱ درصدی، فملی
فملی با درآمد ۲۲۸ هزار و ۸۹۶ میلیارد تومانی و رشد ۷۱ درصدی، بیتردید لیدر این صنعت است. این شرکت به تنهایی بیش از ۷۹ درصد از کل درآمد صنعت را در اختیار دارد و با رشد ۷۱ درصدی، نشان داده که سلطنتش بر معادن مس ایران همچنان تداوم دارد. فملی در ۱۰ ماهه امسال بازدهی ۲۶ درصدی برای سهامداران خود به ارمغان آورده و در جایگاه سوم میان شرکتهای بورسی و رتبه نخست در گروه فلزات اساسی از نظر ارزش بازار قرار گرفته است، هر چند نوسانات قیمت جهانی مس و چالشهای انرژی، همواره تهدیدی برای این شرکت محسوب میشود.
رشد ۷۰ درصدی فایرا
فایرا با درآمد ۳۳ هزار و ۲۷۷ میلیارد تومانی و رشد ۷۰ درصدی، دومین غول بزرگ این صنعت است. این شرکت که در حوزه آلومینیوم فعالیت میکند، با رشد ۷۰ درصدی، عملکردی فراتر از میانگین صنعت داشته است. بر اساس گزارشهای منتشر شده، فایرا در ۱۰ ماهه امسال حدود ۱۹.۵ هزار میلیارد تومان فروش داشته که نسبت به دوره مشابه قبل ۳۴ درصد رشد نشان میدهد. هر چند این رقم با رشد ۷۰ درصدی اعلام شده در جدول اصلی تفاوت دارد، اما همچنان عملکردی قابل قبول است.
معمای رشد ۱ درصدی فباهنر
فباهنر با درآمد ۱۷ هزار و ۳۰۸ میلیارد تومانی و رشد فقط ۱ درصدی در بهمن، یکی از بزرگترین شگفتیهای این گزارش است. در حالی که بررسیهای دقیقتر نشان میدهد شرکت صنایع مس شهید باهنر در ۹ ماهه منتهی به آذر ۱۴۰۳، درآمد عملیاتی ۱۵.۴ همتی ثبت کرده که نسبت به دوره مشابه قبل رشد ۱۰۴ درصدی داشته است. سود خالص این شرکت نیز با رشد ۷۷ درصدی به ۲۲۰۸ میلیارد تومان رسیده است. فروش ۱۰ ماهه فباهنر با رشد بیش از ۱۰۰ درصدی گزارش شده و شرکت در دیماه ۱۷۳۷ میلیارد تومان فروش داشته که نسبت به دیماه سال قبل ۹۲ درصد رشد نشان میدهد.
این تناقض فاحش میان آمار جدول اصلی و گزارشهای مستقل، جای تأمل دارد. اگر رشد ۱ درصدی جدول صحیح باشد، فباهنر یکی از بازندگان بزرگ این صنعت است، اما اگر گزارشهای دیگر معتبر باشند، این شرکت یکی از موفقترینها محسوب میشود. هر چه هست، سهامداران فباهنر حق دارند شفافسازی در این مورد را مطالبه کنند. آنچه مسلم است، رشد تناژ فروش محصول اصلی شرکت یعنی تسمه و ورق مسی بیش از ۱۲۱ درصد و رشد نرخ فروش آن ۳۶ درصد بوده که نشان از پویایی این شرکت دارد.
فنوال شهاب ثاقب آسمان آلومینیوم
فنوال با درآمد ۴ هزار و ۴۳۹ میلیارد تومانی و رشد ۱۰۹ درصدی، قهرمان بلامنازع این صنعت از حیث رشد است. این شرکت با جهش خیرهکننده خود، نشان داده که با مدیریت کارآمد میتوان به بالاترین قلههای موفقیت دست یافت. فنوال در ۸ ماه ابتدایی سال ۴۶ درصد رشد درآمد داشته و میانگین فروش ماهیانه آن در طول ۳ سال گذشته روند صعودی داشته است. سهامداران فنوال دلیلی برای فروش ندارند و میتوانند به آینده این شرکت امیدوار باشند.
چدن رشدی آرام با سوالهای بیپاسخ
چدن با درآمد ۱ هزار و ۶۵۲ میلیارد تومانی و رشد ۲۹ درصدی، عملکردی نزدیک به میانگین صنعت داشته است. گزارشها نشان میدهد این شرکت در دیماه رشد ۴۶ درصدی فروش داشته، اما درآمد ۹ ماهه آن فقط ۱ درصد رشد کرده است. این تناقض نشان میدهد چدن یا با نوسانات شدید فصلی مواجه است، یا در دورههایی با توقف تولید روبرو بوده است. سهامداران این شرکت باید مراقب نوسانات باشند و برنامههای مدیریت برای تثبیت تولید را زیر نظر بگیرند.
فالوم رکود در سایه افزایش هزینهها
فالوم با درآمد ۹۱۲ میلیارد تومانی و رشد ۲۰ درصدی، عملکردی ضعیف و پایینتر از میانگین صنعت داشته است. نکته نگرانکنندهتر اینکه درآمد این شرکت در آبانماه ۴۹ درصد کمتر از میانگین سال بوده است. مجمع عمومی این شرکت نشان داد که با وجود رشد ۳ برابری فروش، سود شرکت تغییری نکرده است. علت این پدیده عجیب، نوسانات شدید قیمت مواد اولیه و محدودیتهای انرژی عنوان شده است. مدیران فالوم از افزایش ۸۰ درصدی قیمت مواد اولیه در ۶ ماهه اخیر خبر دادهاند که فشار زیادی بر حاشیه سود وارد کرده است.
کرومیت سقوط آزاد در اوج بازار
کرومیت با درآمد ۹۲ میلیارد تومانی و افت ۲۳ درصدی، بدترین عملکرد این صنعت را به خود اختصاص داده است. این در حالی است که گزارشهای منتشر شده حاکی از رشد ۵۴ درصدی درآمد تجمیعی این شرکت در دوره ۱۰ ماهه و رشد ۵۰۲ درصدی درآمد ماهانه در دیماه است. این تناقض عجیب میان آمار جدول اصلی و گزارشهای مستقل، شفافسازی فوری را ضروری میسازد. اگر افت ۲۳ درصدی صحیح باشد، کرومیت با بحران عمیقی مواجه است. توقف خطوط تولید، کمبود مواد اولیه یا مشکلات صادراتی میتواند از دلایل این سقوط باشد. سهامداران این شرکت باید زنگ خطر را جدی بگیرند.
کمنگنز ستاره درخشان معادن ایران
کمنگنز با درآمد ۷۷۸ میلیارد تومانی و رشد ۸۰ درصدی، یکی از پدیدههای این گروه است. این شرکت با جهش چشمگیر خود، نشان داده که میتوان در حوزه معادن نیز به رشدهای بالا دست یافت. سهامداران کمنگنز دلیلی برای نگرانی ندارند و میتوانند به آینده این شرکت امیدوار باشند. مدیریت کارآمد و بهرهبرداری بهینه از ظرفیتها، رمز موفقیت این شرکت خواهد بود.
کدما رشد قابل قبول در قامت کوچک
کدما با درآمد ۱۸۷ میلیارد تومانی و رشد ۴۷ درصدی، عملکردی نزدیک به میانگین صنعت داشته است. این شرکت کوچک توانسته با رشدی قابل قبول، همگام با بازار حرکت کند و سهم خود را حفظ نماید. هر چند اندازه کوچکش اجازه رقابت با غولها را نمیدهد، اما همین اندازه کوچک نیز با مدیریت درست میتواند به مسیر خود ادامه دهد.
فمراد رشد پایدار در سایه غولها
فمراد با درآمد ۱ هزار و ۴۷۵ میلیارد تومانی و رشد ۴۱ درصدی، عملکردی نزدیک به میانگین صنعت داشته است. این شرکت در ۸ ماه ابتدایی سال رشد ۱۴۲ درصدی درآمد داشته، اما در آبانماه با افت ۵۵ درصدی نسبت به میانگین سال مواجه شده است. این نوسانات نشان میدهد فمراد با چالشهایی در تداوم رشد مواجه است، اما همچنان میتواند با مدیریت مناسب به مسیر خود ادامه دهد.
سه معمای بزرگ صنعت فلزات رنگین
کرومیت با افت ۲۳ درصدی در جدول اصلی، بدترین عملکرد را دارد، اما گزارشهای مستقل از رشد ۵۴ درصدی خبر میدهند. این تناقض فاحش، ابهامات جدی درباره شفافیت اطلاعاتی این شرکت ایجاد میکند. سهامداران حق دارند بدانند کدام آمار صحیح است. اگر افت ۲۳ درصدی واقعیت داشته باشد، کرومیت با بحران عمیقی مواجه است که میتواند به توقف خطوط تولید یا مشکلات صادراتی مرتبط باشد. بازار سرمایه با ابهام بیگانه نیست، اما کرومیت این روزها میزبان ابهامی بزرگ است که باید هرچه زودتر برطرف شود.
فباهنر قهرمان یا بازنده؟
فباهنر با رشد ۱ درصدی در جدول اصلی، دومین معمای بزرگ این صنعت است. این در حالی است که تمام گزارشهای مستقل از رشدهای ۱۰۰ درصدی و سودآوری چشمگیر حکایت دارند. آیا این تناقض ناشی از اشتباه در ثبت آمار است؟ یا رشد ۱ درصدی مربوط به بخش خاصی از فعالیت شرکت است؟ سهامداران فباهنر منتظر شفافسازی مدیران هستند. در هر صورت، عملکرد واقعی این شرکت نیازمند واکاوی دقیقتری است.
فالوم رشد درآمد، اما سود کجا رفت؟
فالوم با رشد ۲۰ درصدی درآمد، یکی از ضعیفترین عملکردها را دارد، اما نکته نگرانکنندهتر اینکه با وجود رشد فروش، سود شرکت تغییری نکرده است. جهش ۸۰ درصدی قیمت مواد اولیه، حاشیه سود این شرکت را تحت فشار قرار داده و نشان میدهد رشد درآمد به تنهایی کافی نیست. مدیریت هزینهها و کنترل بهای تمام شده، رمز موفقیت پایدار در این صنعت است. فالوم باید نشان دهد که میتواند هزینهها را مهار کند وگرنه سهامدارانش را از دست خواهد داد.
سه سر طیف صنعت فلزات رنگین
صنعت فلزات رنگین ایران با رشد ۶۴ درصدی مجموع درآمد، روزهای طلایی را پشت سر میگذارد. در یک سر این طیف، فملی به عنوان بیرقابت ایستاده و فنوال، کمنگنز و فایرا با رشدهای چشمگیر، آیندهای روشن را نوید میدهند. اینها برندگان واقعی این دوره هستند؛ شرکتهایی که توانستهاند از فرصتهای بازار نهایت بهره را ببرند.
در سر دیگر، کرومیت با افت ۲۳ درصدی و فباهنر با رشد ۱ درصدی ، قصهای از ابهام و بحران روایت میکنند. فالوم نیز با وجود رشد ۲۰ درصدی، به دلیل جهش هزینهها، در سودآوری با چالش مواجه است. اینها بازندگان این دوره هستند؛ بازندگانی که نتوانستهاند خود را با شرایط بازار وفق دهند.
سرمایهگذاری در کرومیت و فباهنر در شرایط فعلی، نیازمند شفافسازی فوری مدیران است. سهامداران این شرکتها حق دارند از مدیران پاسخ بخواهند و برنامههای آنها برای بهبود عملکرد را مطالبه کنند. بازار سرمایه با ابهام بیگانه نیست، اما تحمل ابهام برای همیشه ممکن نیست.
در بازاری که فرصتهای طلایی با بنیاد قوی و رشدهای چشمگیر کم نیستند (فنوال با رشد ۱۰۹ درصدی، کمنگنز با رشد ۸۰ درصدی، فایرا با رشد ۷۰ درصدی، فملی با رشد ۷۱ درصدی و جایگاه سوم بورس)، چرا باید به سراغ شرکتهایی رفت که در هالهای از ابهام فرو رفتهاند و بوی بحران از معادن تاریکشان به مشام میرسد؟ صنعت فلزات رنگین ایران، شهابهای درخشانی دارد؛ بهتر است به جای حفاری در معادن متروکه، به این شهابهای فروزان بپیوندیم. انتخاب با ماست؛ میتوانیم در مسیر نور حرکت کنیم یا در تاریکی ابهام گم شویم.
منبع:تحلیل بازار
