تشدید بحران املاک و مستغلات در چین؛ غول دیگری را بدهکار کرد.

شرکت چین وانکهیکی از بزرگترین توسعه دهندگان املاک و مستغلات چین که به عنوان هشتمین توسعه دهنده املاک جهان با ارزش بازار ۲.۲ تریلیون دلار شناخته می شود و دفتر مرکزی آن در جنوب شرقی چین و همسایه هنگ کنگ قرار دارد، در اطلاعیه ای در بورس اعلام کرد که انتظار دارد زیان خالص ۸۲ میلیارد یوان (۱۱.۸ میلیارد دلار) را در مقابل زیان ۲۰۲۴ میلیارد دلاری ثبت کند. ۲۰۲۴، منعکس کننده مقیاس بحران املاک و مستغلات و املاک چین است.

با این حال، این رقم آنقدرها هم بی سابقه نیست و هنوز به رکورد زیان شرکت های بزرگی مانند اورگراند نمی رسد. Evergrande که برای سال ۲۰۲۱ زیان ۴۷۶.۰۳ میلیارد یوان را گزارش کرده بود و سال گذشته از بورس هنگ کنگ حذف شد، اما این بحران نشانه واضحی از شدت بحران در این صنعت در چین است.

در روزهای اخیر، وانکه با کمک وام ۲.۳۶ یوان از سهامدار دولتی خود (گروه مترو شنژن)، توانست ریسک نکول را تا حدودی تعدیل کند، اما ریسک نقدینگی همچنان پابرجاست. زیرا بین آوریل و جولای ۲۰۲۶ موج دیگری از سررسید بدهی در انتظار اوست.

یافتن علت ضرر: گرانی زمین و کاهش ارزش دارایی ها

این شرکت برای توضیح بخشی از زیان به مکانیسم رایج فروش در چین اشاره کرده است:

1. زمین گران قیمت، حاشیه سود کم

بسیاری از واحدهای مسکونی قبل از اتمام پروژه به فروش می رسند اما درآمد و سود آنها معمولاً در زمان تحویل و تسویه حساب در حساب ها ثبت می شود. بنابراین، نتایج مالی ۲۰۲۵ تا حد زیادی مربوط به پروژه های فروخته شده در سال های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ است، اما وانکه تاکید کرد که هزینه بالای خرید زمین در این پروژه ها باعث کاهش قابل توجه حاشیه سود شده و فشار بر نتیجه نهایی را افزایش داده است.

1. ریسک بدهی و اوراق قرضه

به گفته این شرکت، همه زیان های سال ۲۰۲۵ به دلیل فروش ضعیف یا حاشیه کم نیست. بلکه با ثبت کاهش ارزش دارایی ها، کنار گذاشتن ذخایر برای ریسک ها، زیان ده بودن برخی فعالیت ها و فروش دارایی ها زیر قیمت حسابداری، زیان بیشتر شده است.

همچنین وانکه اعلام کرده است که خرید و فروش شش نوع اوراق از روز دوشنبه به طور موقت متوقف می شود. زیرا قرار است روش معاملاتی این اوراق تغییر کند. با توجه به حساسیت فعلی بازار بر بدهی شرکت های ساختمانی، چنین اخباری می تواند اعتماد سرمایه گذاران را تحت تاثیر قرار دهد.

طبق گزارش آژانس رتبه بندی اعتباری مودی:

فشار نزولی بر قیمت املاک نوساز در تمام سطوح شهری چین بر سودآوری توسعه دهندگان فشار خواهد آورد.

بحران املاک و مستغلات چین هنوز تمام نشده است و ضرر و زیان سازندگان ادامه خواهد داشت.

مشکلات وانکه یک مورد استثنایی نیست. آخرین برآوردهای مالی نشان می دهد که رکود بازار مسکن چین که از سال ۲۰۲۱ آغاز شد، همچنان ادامه دارد. شرکت جمدیل اعلام کرد که زیان خالص در سال ۲۰۲۵ می تواند به ۱۱۱ تا ۱۳۵ میلیارد یوان برسد. در حالی که زیان سال قبل ۶۱.۱۵ میلیارد یوان بود و شرکت دلیل آن را تخفیف فروش برای کاهش موجودی و کاهش ارزش برخی از دارایی ها عنوان کرد.

در همین حال، Yoshio Property پیش بینی می کند که سود آن در سال ۲۰۲۵ به ۵۰-۱۰۰ میلیون یوان محدود خواهد شد. یعنی ۹۰ تا ۹۵ درصد کمتر از سال قبل. مودیز همچنین هشدار داد که فروش ضعیف و فشار نزولی بر قیمت ها در کوتاه مدت ادامه خواهد داشت و سودآوری تولیدکنندگان را تحت فشار نگه می دارد.