سابقه تاریخی کاهش سرمایه گذاری در چین؛ موتور اقتصادی نیمه خاموش بود

به گزارش اکو ایران، فعالیت اقتصادی چین در ابتدای سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ با کاهش شتابی فراتر از انتظار مواجه شد، به طوری که کاهش بیش از حد انتظار سرمایه گذاری و کاهش رشد تولیدات صنعتی در کنار کاهش مصرف، فشار بیشتری را بر اقتصاد این کشور وارد کرد.

بر اساس داده‌های منتشر شده توسط اداره ملی آمار چین در روز جمعه، سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت چین در ۱۰ ماهه اول سال ۱.۷ درصد کاهش یافت و بزرگترین کاهش در این دوره را به خود اختصاص داد. اقتصاد بلومبرگ تخمین می زند که سرمایه گذاری در اکتبر ۱۲ درصد کاهش یافت و پنجمین ماه متوالی کاهش بود.

تولید صنعتی چین نیز در ماه گذشته رشد سالانه ۴.۹ درصدی را ثبت کرد که کمترین نرخ رشد از آغاز سال ۲۰۲۵ است. این در حالی است که میانگین پیش بینی اقتصاددانان در نظرسنجی بلومبرگ حاکی از رشد ۵.۵ درصدی تولید صنعتی است.

کاهش رشد در دومین اقتصاد بزرگ جهان

دومین اقتصاد بزرگ جهان با تضعیف مسیر رشد خود وارد سه ماهه پایانی سال شد و پس از شش ماه کاهش رشد، اکنون با سرعت کمتری حرکت می کند. چین پس از کاهش ناگهانی رشد صادرات آسیب پذیرتر شده است. اگر این روند ادامه پیدا کند بیشتر در معرض کاهش تقاضای داخلی قرار خواهد گرفت.

به گفته ریموند یونگ، اقتصاددان ارشد چین در گروه بانکی استرالیا و نیوزلند، شتاب رشد چین به وضوح کاهش یافته است. وی افزود: تلاش دولت برای مبارزه با ظرفیت تولید بیش از حد و رقابت مخرب بر روند سرمایه گذاری تاثیرگذار بوده است.

واکنش بازار به داده های ناامید کننده چین

بازارها نسبت به داده‌های ناامیدکننده چین واکنش ملایمی نشان دادند و یوان و اوراق قرضه دولتی تغییر چندانی نکردند. شاخص CSI 300 نیز پس از افزایش ۱.۲ درصدی در روز پنجشنبه، ۰.۷ درصد سقوط کرد.

مخارج سرمایه ای چین در زیرساخت ها افزایش اندکی را ثبت کرد و رشد تولید کارخانه ها کند شد، در حالی که سرمایه گذاری در مسکن بیشتر کاهش یافت.

خرده فروشی نیز ۲.۹ درصد رشد کرد که برای پنجمین ماه متوالی کند شد که طولانی ترین کاهش از سال ۲۰۲۱ است. نرخ بیکاری شهری نیز اندکی کاهش یافت و به ۵.۱ درصد رسید.

تنش‌های چین و آمریکا بر سر تجارت ماه گذشته و قبل از اینکه شی جین پینگ، رئیس‌جمهور چین و دونالد ترامپ در اواخر اکتبر به توافقی دست یافتند، تشدید شد. کاهش تعرفه های تجاری چشم انداز افزایش تجارت بین دو ابرقدرت رقیب در ماه های آینده را تقویت کرده است.

تقاضای داخلی ضعیف تر از همیشه

تقاضای داخلی در سراسر چین تضعیف شده است، در حالی که کاهش سرعت سرمایه گذاری اثر کاهش اعتماد مصرف کننده را تشدید کرده است. این امر رسیدگی به نگرانی های شرکای تجاری در مورد هجوم کالاهای چینی را که صنایع داخلی را تحت فشار قرار داده است، دشوارتر می کند.

تقاضای استقراض نیز تحت فشار ضعیف مصرف کننده و اعتماد تجاری افزایش نیافته است، و وام های جدید و رشد اعتبار کمتر از پیش بینی ها در ماه اکتبر بوده است. حتی ارائه بودجه تحت ابزار جدید تامین مالی چین به ارزش ۵۰۰ میلیارد یوان ظاهرا تاثیر زیادی بر افزایش سرمایه گذاری نداشته است.

در حالی که پایه مقایسه ای بالا و کاهش یک روز کاری تا حدی عامل کاهش رشد چین است، کاهش بلندمدت رشد خرده فروشی اهمیت افزایش حمایت از خانوارهای چینی را برجسته می کند.

برخی از اقتصاددانان انتظار دارند دولت چین برنامه یارانه خود را برای کالاهای مصرفی گسترش دهد و برخی از خدمات را نیز شامل شود. اما در حالی که این کشور آماده انتشار برنامه توسعه پنج ساله بعدی خود در سال ۲۰۲۶ می شود، اقدامات پایدارتری مانند اصلاحات درازمدت در توزیع درآمد و سیستم تامین اجتماعی در چین مورد نیاز است.

تلاش دولت برای تقویت سرمایه گذاری

در غیاب انگیزه های گسترده تر برای افزایش مصرف، مقامات چینی به سرعت برای جلوگیری از کاهش سرمایه گذاری اقدام کرده اند.

از پایان سپتامبر، در مجموع ۱ تریلیون یوان محرک برای افزایش مخارج سرمایه ای و پر کردن خزانه دولت محلی تصویب شده است که احتمالاً اثرات آن در هفته های آینده آشکار خواهد شد.

با این حال، چشم انداز تسهیل بیشتر پولی پس از اینکه بانک مرکزی چین در هفته جاری اعلام کرد نگران کند شدن رشد وام نیست، کمرنگ شده است.

با این حال، هدف رشد اقتصادی ۵ درصدی چین در سال ۲۰۲۵ همچنان در دسترس است، به خصوص اگر چشم انداز رشد صادرات پس از توافق تجاری اخیر با ایالات متحده بهبود یابد. اجماع فعلی تحلیلگران رشد ۴.۹ درصدی را برای امسال پیش بینی می کند.